高考加油中泰证券以价格之名经济与价格双双向好魏家

中泰证券：以价格之名 经济与价格双双向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点上游行业监测：美元反弹，原油大涨，煤炭库存回升明显，铁矿和有色双双走高CRB现货指数与美元指数双双强势反弹，油价大幅上涨，后市暂需观望；动力煤价格小幅上涨，港口煤库存强势上涨；铁矿石和有色价格双双大涨。大宗商品指数：CRB现货指数与美元指数双双强势反弹。尽管本周美国公布出来的零售销售、PPI以及企业库存数据均表现不佳，但是受到空头回补的带动以及部分投资者认为美联储加息预期并没有利率基金期货显示的那么悲观，选择逢低买入美元的影响，本周美元指数呈现出V型反转的反弹走势。大宗商品继续本周也出现了明显的反弹。煤炭：动力煤价格小幅上涨，港口煤库存强势上涨。3月经济大幅向好，工业增加值和固定投资的快速回升带动了下游行业对煤炭的需求，各大港口煤炭库存大量增加，价格也在需求的带动下得到提升。铁矿和有色：铁矿石和有色价格双双大涨。由于经济形势的大幅走高，各项经济数据欣欣向荣，下游行业需求明显提升，加之之前下跌走势的技术性回调使得铁矿石和有色金属价格的双双反弹。原油：油价大幅上涨，后市暂需观望。与3个月前形成的价格谷底相比，国际油价涨幅超过了五成。不过，全球原油市场供大于求的格局并未发生改变，而且世界经济增长放缓日趋明显，从中长期看都将抑制国际油价继续上行。而且，目前关于市场交易清淡，缺乏有明确方向的参与者，周日召开倍受瞩目的卡塔尔多哈会议前市场存在不确定性，因此短期内全球原油价格难以出现进一步上涨。

中游行业监测：电力行业继续提振，钢铁水泥价格大涨，化工产品互现反弹发电耗煤量继续上扬，煤炭库存消耗明显；钢价和水泥价格大幅上涨；化工产品价格大涨，市场回暖明显。

电力：发电耗煤量继续上扬，煤炭库存消耗明显。受到国家经济形势向好的影响，电力需求明显加大，在需求端受到刺激下，各大电厂发电量激增，发电煤耗量进一步走高。钢铁水泥：钢价和水泥价格大幅上陈德霖预计美国经济增长或会放缓涨。在国家整体经济一片向好的情况下，房地产，基建等行业发展迅速，对钢铁，水泥等建筑材料的需求猛增，因此带动价格的上扬。同时去产能进程的逐渐深入，其对价格的推动影响也在增强。化工：化工产品价格大涨，市场回暖明显。和建材一样，本周受到国家经济转暖的刺激，市场对化工产品的需求也在大幅增加，因而价格也因此受到了大幅度的提振。此外，石油价格的增长也在一定程度上推动者化工产品价格的反弹。

下游行业监测：房地产成交面积回涨，乘用车市场回暖，蔬菜价格出“双十一”之战又烽烟四起现回调商品住宅价格当月环比走势继续上涨，成交面积显著上涨；乘用车产销量均大幅上涨；猪肉价格上涨，蔬菜类价格出现明显下跌。房地产：商品住宅价格当月环比走势继续上涨，成交面积显著上涨。虽然房地产新政对于一线城市的价格有所压制，但是随着经济的发展，商品房成交面积和土地供应增速都在上涨。随着经济的进一步回暖，房地产市场有望进一步上扬，而且二三线城市在一线城市受到新政抑制的情况下将得到更多的资金流入支持。乘用车：乘用车产销量均大幅上涨。3月乘用车产销同比增速好于月的走势，这也是与目前的经济环境回暖相一致的，也体现了车市为经济增长做贡献的特征。但是4月是小月，加之清明和五一的假期影响，仅有20个工作日，较15年4月少一个工作日，不利于车市销量。由于去年年末转移的销量较少，今年3月的增量难度已较大，4月批发难以获得超常增长。食品:食品价格出现明显下跌。随着气温的逐渐转暖，食品产量也在进一步回升，由于之前蔬菜价格涨幅过高，当前在供需平衡的影响下出现回调是正常的。而猪肉价格受到生猪出栏量的减少致价格上升，二季度是猪肉消费季节性淡季，终端消费疲弱对猪肉价格有一定抑制作用，预计肉价增幅或有回落。