高考加油金融关于月新增信贷和货币供应量数据的快评魏家

金融：关于 月新增信贷和货币供应量数据的快评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：4月12日央行发布 月金融统计数据：

月份人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增 20亿元。一季度人民币贷款增加2.46万亿元，同比多增2170亿元。

月份人民币存款增加2.95万亿元，同比多增2712亿元。一季度人民币存款增加 .76万亿元。

月末广义货币(M2)余额89.56万亿元,同比增长1 .4%，比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)余额27.80万亿元,同比增长4.4%，比上月末高0.1个百分点；流通中货币(M0)余额4.96万亿元,同比增长10.6%,比上月末高1.8个百分点。

评论：

新增信贷超过1万亿，环比增加 000亿，高于市场的普遍预期。从分项上看，信贷环比的增量主要来自于个人短期其中200 万吨为宽厚板贷款（1500亿）、个人中长期贷款（600亿）、企业短期贷款（500亿）和票据融资（ 00亿）。

居民短期贷款增加较多，是加强对小微型企业信贷支持力度政策的体现。居民中长期贷款环比增加幅度有限，显示住房贷款的环比回暖仍处于较低水平。

与去年一季度相比，目前住房贷款仍受到地产政策的较大压制；企业中长期贷款下降显著，显示目前的投资需求仍然处于较低水平；我不知道这是偶然还是必然企业贷款的增量主要来自于短期贷款和票据融资，且 月环比2月继续改善，显示企业的资金状况在改善的过程中。

月存款高增带来M2增速继续上升至1 .4%，但M1仅反弹至4.4%，货币继续钝化。企业资金状况的逐步改善将带来M1增速在下个月继续回升，但幅度可能依然有限。

月信贷额度环比2月很可能出现较大增长。今年一季度2.46万亿，按照“ 22”的投放节奏推算，全年的信贷额度可能达到8.2万亿。

未来一个季度平台贷政策的松动将逐步得到执行，信贷的需求大概率上将得到恢复，因此息差大概率上将不会加速回落。

今年货币端的宽松主要针对平台公司和部分中小企业的经营性贷款需求，政策的目标之一是缓释风险。因此，未来短期贷款占比可能持续较高，商业银行的不良贷款比例上升幅度大概率将较为温和。

数据快评银行莫尼塔(上海)投资发展有限公司22012年4月1 日企业资金状况开始改善，但中长期贷款仍处于低位新增信贷超过1万亿，环比增加 000亿，高于市场的普遍预期。

从分项上看，信贷环比的增量主要来自于居民短期贷款（1500亿）、居民中长期贷款（600亿）、企业短期贷款（500亿）和票据融资（ 00亿）。

居民短期贷款主要包括个人短期消费贷款和个人经营性贷款。个人经营性贷款主要以微型企业主和个体工商户为服务对象。每年 月居民短期贷款增幅都较大，其实对应着季末对个人经营性贷款的突击授信。今年 月居民短期贷款增加1886亿，比去年 月的1460亿明显增长，是加强对小微型企业信贷支持力度政策的体现。

居民中长期贷款929亿，环比增加幅度有限，显示住房贷款的环比回暖仍处于较低水平。

与去年一季度相比，今年一季度信贷多增2000亿。其中居民贷款仅5000亿，比去年一季度降低2500亿，主要是居民中长期贷款比去年降低2 00亿，显示住房贷款仍受到地产政策的较大压制。

一季度企业贷款比去年多增近5000亿，但企业中长期贷款下降4000亿，显示目前的投资需求仍然处于较低水平。企业贷款的增量主要来自于短期贷款和票据融资，且 月环比2月继续改善，显示企业的资金状况在改善的过程中。