高考加油日常消费品景气由上向下传导非瘟提振鸡肉需魏家

日常消费品：景气由上向下传导 非瘟提振鸡肉需求 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要1、上游向下游传导已现，2019年供给持续紧平衡，下游价格有望维持高位。2015~2017年白羽祖代鸡的低引种量使2018~2020年的商品肉鸡供给持续紧平衡；父母代鸡苗价格高涨已经传导至商品代或令QE退出时间表继续延后，今年10月以来商品代鸡苗价格进入加速上涨通道。2018年初至今，父母代鸡苗成交均价大幅上涨66%，说明父母代鸡苗供应严重短缺，并将保障明年商品代鸡苗和肉鸡价格高位运行。上游引种不足已经传导至下游商品代，2019年行业将保持繁荣！2、需求回暖，短期受益于非洲猪瘟，长期多因素带动肉鸡消费回暖。短期受非洲猪瘟影响，团膳需求从猪肉转向鸡肉，促进鸡肉消费量增长；长期看，中国白羽肉鸡消费量较低，随着饮食健康意识的提高，健康、快捷、安全、美味的鸡肉会逐步受到消费者青睐，人均消费量有望提升；麦当劳和肯德基的开店速度及同店增长重回向上通道，国产品牌崛起并向三四线下沉。多因素叠加促进白羽肉鸡的需求回暖。

给予白羽肉鸡板块“买入”评级。上游到下游的传导已经实用户量不断被巨头抢走。现，下游商品代鸡苗和鸡肉价格大幅上涨并将贯穿2019年。从弹性角度依次推荐：圣农发展、仙坛股份、益生股份、民和股份、禾丰牧业、新希望。2018年六家公司肉禽板块业绩靓丽，估值较低，有望于2019年收获“戴维斯双击”。