高考加油煤炭石油动力煤向下探支撑炼焦煤漫漫寻底路魏家

电工电气2020年07月15日

煤炭石油:动力煤向下探支撑 炼焦煤漫漫寻底路 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一周股市回惠家康、彭欣力和李建滨都没有进入出场大名单顾本周煤炭行业指数下跌6.91%,跑输沪深 00指数 .16%。表现较好的山西焦化、煤气化、大有能源、郑州煤电、云煤能源;表现较差的包括:兖州煤业、国投新集、大同煤业、平煤股份、露天煤业。

一周煤市回顾动力煤:港口煤价普遍下跌,部分监控产地价格下跌。本周港口煤价持续下跌,秦港各煤种下跌元/吨不等;河北部分监控产地价格下跌。

炼焦煤:国际炼焦煤市场走强,部分监控产地价格下跌。澳洲高挥发分焦煤价格较上周上涨1美元,报119.0美元/吨;山西、山东等监控产地价格下跌。

本周观点动力煤:日耗季节性下滑,电厂、北方港口库存回升,港口煤价仍将继续下跌,寻求铁运成本支撑,预计后期跌幅将放缓。春节将近,前期处于高位的电厂日耗本周有所下滑,沿海六大电厂日耗为75万吨,环比上周下滑近 万吨,电厂库存上升1.6%,短期沿海电厂需求季节性转弱。近期北方港口吞吐量下滑,库存持续上升,供给面逐步宽松,前期港口需求旺盛致使铁路运能瓶颈被突破的逻辑不复存在,煤价快速下跌并向铁运成本靠拢,本周秦港各煤种继续下跌,跌幅在元不等。我们认为在短期供求关系逆转的情况下,内贸煤跌势仍将延续,直至达到港口铁运煤成本(预计在560元左右)。此外,12月受进口煤价格优势扩大影响,进口煤规模创新高,若港口煤价回落至560元左右,进口煤价格优势将大幅减弱,内贸煤需求有望得到一到中等尺度定改善,港口煤价跌至前期低点520元左右的概率较小。

炼焦煤:粗钢产量下降,焦炭基本面恶化,焦煤高库存面临去库存风险,或加速下跌。淡季低迷的终端需求使得钢企生产意愿持续下滑,12月下旬粗钢日均产量仅为196万吨,并影响焦炭需求,12月中旬起焦化厂开工率出现下滑,近期焦炭价格也普遍下跌。目前下游企业焦煤库存还在高位,但显然与不存在涨价预期,以及日耗下降的情况不符,下游企业去库存概率较大。消耗下行叠加去库存,煤矿销售将出现明显恶化,本周山西、山东、河北部分产地焦煤价格已经下跌,后期去库存影响加剧,煤价下行风险更大。考虑焦煤相对较好的盈利情况,以及极大的供给弹性,预计焦煤价格可能创新低。

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