建材行业水泥价格超跌反弹政策预期积极可适

建材行业:水泥价格超跌反弹 政策预期积极 可适当参与博弈

基本面:7月水泥价格震荡趋稳需求、协同助力区域涨价

本周全国水泥市场平均成交价为253元/吨,环比持平。上涨区域主要有湖南岳阳、益阳,甘肃平凉,湖北鄂州、黄冈以及四川;下跌区域主要是广州、清远和龙岩等地。7月底,全国水泥市场价格震荡趋稳定,贵州、湖北和湖南等局部区域雨水天气减少后,下游需求环比略有增加,尤其是农村需求占比较大的地区,企业发货恢复到成,其他地区预计在8月中旬前后才会有所改善。

为改变无利经营现状,湖南、陕西、甘肃、四川和湖北等地企业通过行业自律提前开始抢反弹,两广市场由于主导企业意见不统一遇到阻力,华东地区受限于天气情况及需求偏弱影响,暂时未有明显动作,估计也在酝酿之中。水泥库存环升0.17个百分点至78.6%,同比增加7.9个百分点;熟料库存环升0.4个百分点至81.3%,较同期高8.7个百分点;粉磨开工率环升0.2个百分点至55%。

宏观面:上半年水泥行业利润同降61%常务会议部署管廊建设

1、1~6月水泥行业利润133亿,同降61%,6月利润39亿,同降64%,环升18%,其中,华北、东北、华东、中南、西南、西北利润分别为-17.39亿、-2.89亿、77.05亿、74.59亿、7.97亿、-6.7亿;2、国务院常务会议强调城市地下综合管廊建设,地方政府须编制管廊专项规划;3、京津冀工业资源利用协同发展计划印发,力争到17年,建设10个示范基地,15个示范园区,50个重点示范项目;4、发改委发布13个PPP项目示范案例,涉及水利设施、市政设施、交通设施、公共服务、资源环境等多个领域;

投资观点:提价面有所扩大,预期改善下可适当关注水泥蓝筹机会建议

在目前时点加仓水泥股,首选海螺、华新、万年青,其次冀东、天山、宁夏建材,然后金隅、祁连山。理由:1、部分竞争格局好的区域价格触底反弹,尽管目前对涨价幅度很难预期太高,8月即使无法看到二次涨价,但涨价区域大概率蔓延;2、转型创新是发展方向,但稳定增长同样是转型基础,下半年财政政策发力,基建预期升温,结合目前行业高集中度和较大亏损面,将改善市场参与者对接下来的信心;3、基本面中长期问题和短期业绩风险已基本形成共识,在短期价格向上的趋势下,关注度有望逐步提升;4、这是一个值得参与的反弹机会,相对收益的确定性高,风险有二:一是涨价在9月前就被拍下来,二是风险偏好提升,成长创新再度大涨;5、除水泥外,钢价也有上涨;6、标的选择上关注几点,首先按反弹的操作,其次选择价格趋势向上,再者就是选择基建占比高的,据此,荐海螺、华新、冀东、天山、万年青、宁夏建材等。