建材行业盈利水平持续改善荐股蹭飞

搅局硅谷创业圈建材：行业盈利水平持续改善 荐10股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

价格走势五一期间，全国水泥市场价格继续保持平稳运行。本周全国水泥市场平均价格环比前期略有上扬，幅度0.46%。价格上调较为明显的是浙江和江西两省，上调20- 0元/吨。整体来看，进入5月上旬，全国水泥市场行情保持稳中略有上升的态势，部分地区受假期和雨水天气影响，下游需求出现短暂下降，库存略有上升，本周后半段各地需求已在迅速恢复中，估计下周库存将会再次回到合理水平。

华北地区价格保持平稳。京津冀地区水泥价格继续保持稳定，受五一假期因素影响，北京和天津成交量略有减少，节日过后市场需求已基本恢复。

浙江杭州价格上调20- 0元/吨。五一过后，江西省水泥价格继续走高，幅度20- 0元/吨，以南昌市场为例，P.O42.5散到位价400元/吨，其他周边市场多数也都在 70元/吨左右。

五一前后，山东枣庄地区水泥和熟料价格上调元/吨；省内各大主导企业正在酝酿整体调高全省价格，其他地区水泥价格平稳为主。

玻璃：5月10日，除济南、武汉、沈阳价格不变外，其他地区上涨1元/重量箱外。

库存变化水泥：本周降雨较多，水泥库容比继续上升1个百分点至67%。其中华东地区上升2.2个百分点。

玻璃：本周停窑冷修率为18.84%，没有变化。

投资策略：

今年年初以来水泥价格经历了先降后升的过程，近期水泥价格小幅上涨，有些区域一季度价格上涨后已经超过去年同期价格水平，江西、江苏、上海、成都目前价格比去年同期价格高15%以上，其中，江西省水泥价格涨的较快， 月中旬42.5价格仅280元/吨，目前已涨至400元/吨，上涨幅度42.8%，同比涨幅在 0%。今年以来，煤炭价格延续去年的下行趋势，目前秦皇岛山西优混价格610元/吨，同比下降21.2%，而水泥价格同比降幅仅5.7%，且平均价格近期一直上行，随着水泥库存比下降和旺季到来，水泥的单位固定成本也在下降，一季度行业毛利率20.17%，同比下降1.7个百分点，环比下降4个百分点，预计行业二季度受益原材料和固定成本下降毛利率会上行至25%左右的平均水平，水泥个股组合：海螺水泥、江西水泥、华新水泥、祁连山。玻璃价格近期小幅上涨，房地产先行指标施工面积、新开工面积在加快，玻璃需求有望环比增加，且纯碱等原材料价格在低位运行，今年行业毛利率恢复是确定性的，个股组合：南玻、金晶科技、旗滨集团。管材一季度订单完成量低于预期，二季度重点关注订单的执行情况，个股组合：龙泉股份、青龙管业。

其它建材关注成长性个股东方雨虹。