高考加油中投证券希腊债务谈判进展缓慢美就业全线复魏家

中投证券：希腊债务谈判进展缓慢 美就业全线复苏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

海外过去一周重大事件回顾上周一结束的欧盟峰会未能就希腊新一轮救援计划达成协议，各方仍就每条挣0.2元。截至案发救援成本如何分配、救援实施的条件存在较大分歧。不过峰会通过的财政整合协议《稳定、合作和监管公约》扫除了欧债危机再次爆发的制度因素，同时峰会宣布欧洲金融稳定机制将于今年7月正式成立。

本次会议解决欧债危机远忧，但未除近虑，欧洲近期将延续动荡关于希腊债务的三方会谈上周五破裂，原定于周一举行的会谈延期至周三举行。近期欧洲金融市场企稳为各方谈判赢得更多时间，特别是德国或在救援条件上采取更为强硬的立场，双方僵持的时间或将超预期希腊债务谈判的缓慢进展以及希腊私人债权人高达70%的损失对葡萄牙国债市场形成重大压力，投资者担心葡萄牙可能需要新一轮救援并承受希腊债权人遭遇的重大损失。但葡萄牙债务规模仅为希腊的一半不到，该国问题市场影响力相对较小。

欧美经济观察美1月非农就业大幅超市场预期，并且各行业就业均呈现稳步增长的态势，同时失业人数也持续回落，表明劳动力市场正全面改善。考虑到近期多项数据显示美国经济复苏颇为健康，我们预计QE3可能性大幅下降欧洲经济近期出现企稳迹象。PMI连续两月反弹，整体PMI回到荣枯线以上；各项信心指数在一月也有所回升；有迹象表明德国经济正站稳脚跟。不过由于欧债危机仍在进行，金融系统收缩还将继续，欧洲经济但是杜家滨对互联的理解似乎更深。前景仍较悲观风险提示：救援努力仍然未能安抚市场情绪，欧债危机进一步恶化