行业半导体电子设备旺季来临下游需求或明显改善

半导体、电子设备：旺季来临 下游需求或明显改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点.电子行业整体或已触底反弹先行指标反映电子行业整体上已经触底反弹。从行业本身来看，出现了诸多重要的积极变化，例如，越来越多的元器件价格开始企稳回升，某些销量长期增速下滑的产品开始重新加快增长，重要的下游终端产品如智能、平板电脑等依然保持快速增长，、电脑等终端产品行业目前实澳洲联邦银行(CBA)高级交易员Craig际的景气状况高于去年底的预期，种种迹象表明电子行业整体或已触底反弹。

.各子行业景气好转快慢与幅度不一通过整理分析台湾电子各子行业近一年多来的业绩表现可以发现，越来越多的子行业开始环比改善或同比改善，而且改善的快慢与幅度不一：半导体晶圆代工行业最快好转，IC设计和封装测试要慢一些；液晶面板、被动元件、PCB等周期性较强的子行业改善速度较慢，幅度较小；新兴行业如LED、触控等成长动能较强，受宏观周期变化影响不大。各子行业的复苏与行业整体复苏之间可以互相印证。

.建议投资者侧重成长性子行业，同时兼顾周期通过详细分析，我们认为，电子行业目前正处于行业上升周期的初期，今年第二季度环比有望持续改善（但同比未必），下半年行业业绩有望环比、同比同时明显改善。因此，我们继续看好电子行业的景气状况，建议投资者侧重于投资成长性强的新兴子行业，同时提前布局周期性较强的子行业。

.重点推荐触控板块和LED板块以及个别周期股在各子行业中其中纺织、服装1－2月份的固定资产投资额同比分别降低6.4％、10.9％。有专家指出，我们首先看好智能普及化以及超级本、变形本等新品上市创造的对电容触控屏的巨大需求潜力，因此继续重点推荐“超声电子”、“欧菲光”及“星星科技”；同时，我们看好国家“十二五”期间重点支持的新兴节能环保产业-半导体照明（LED）-广阔的发展前景，我们认为全球LED通用照明行业目前已经进入快速发展阶段，因此继续重点推荐“三安光电”；日本电子产业逐步走向衰落为国内被动元件龙头厂商提供了“弯道超车”的良好机遇，因此继续推荐“江海股份”；由于在国内IC封测业内具有明显的低成本竞争优势，受益于行业景气复苏，具有较大的业绩弹性，同时开始涉足矿产开发业务，未来或明显增加公司价值，因此首次推荐“华天科技”。