行业商业零售继续布局成长和主题个股荐6股

商业零售：继续布局成长和主题个股 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

中信商贸零售指数上涨 .06%，跑输沪深 00指数0. 个百分点：上周，中信商贸零售指数上涨 .06%，同期上证指数上涨2.58%，沪深 00指数上涨 . 9%。92家样本公司中56家上涨，12家停牌，24家下跌。I 00指数上涨 .95%，达到 7.70。从细分行业走势来看，本期中信百货指数上涨 .16个百分点，中信超市指数上涨2.95个百分点，中信连锁指数上涨2.1开始向第三趾发展了7个百分点，中信贸易指数上涨 .66个百分点。

行业动态估值 7.8X，相对沪深 00估值溢价率降5.5个百分点。中信商贸零售板块动态估值 7.8X，相对沪深 00估值溢价率为206.2%，较上期末下降5.5个百分点，其中：中信百货板块动态估值 1.7X，相对沪深 00估值溢价率为156.5%，较上期末上升1.8个百分点；中信超市板块动态估值41.4X，相对沪深 00估值溢价率为2 5.1%，较上期末下降27. 个百分点；中信连锁板块动态估值54.7X，相对沪深 00估值溢价率为 4 .1%，较上期末下降2 .6个百分点；中信贸易板块动态估值 9.1X，相对沪深 00估值溢价率为216.6%，较上期末下降1.6个百分点。

地产股暴动带动低估值/重资产个股上涨：上周部分权重股的暴动引起市场风栺切换的争论，也带动部分低估值/重资产的个股企稳回升，大商股仹、欧亚集团、农产品等涨幅居前。随着后半周市场活跃度回升，部分小市值、具有“壳资源”预期，尤其是近期有资本举牌催化的个股率先反弹，包括东百集团、北京城乡、南宁百货等。电商/转型个股热度减退，杭州解百、快乐购、百联股份跌幅居前。

短期风格难切换，继续布局成长和主题个股：目前的流动性环境较难支持大的风格切换，存量逻辑下成长和主题仍然是未来月的配置斱向。从成长角度，我们看好受益于消费升级和行业规模增长，具备品牌、规模优势和并购整合能力的黄金珠宝企业，重点推荐潮宏基、爱迪尔、老凤祥、金叶珠宝，及云联战略转型百货龙头、布局微店渠道的天虹商场。从主题角度，我们建议继续布局国企改革、迪斯尼、农村电商主但佩尔兰骨子里早已打上了法国人的烙印。她从没想过回到韩国题，关注北京城乡、首商股份、南宁百货、农产品、西安民生及豫园商城。

风险提示：经济低迷；国企改革的政策単弈复杂、延续性不强、实施力度低于预期；电商对零售市场冲击加剧等。