中航证券年月日每日投资策源泉

中航证券：2012年07月18日每日投资策略报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【市场动向点评】

周二上证综指报2161.19点，上涨1 .2 点，涨幅0.62%，深证成指报9560.0 点，上涨19.14点，涨幅0.20%。周一大跌的惯性以及隔夜外盘下跌令两市早盘低开，沪指再创调整新低2141.48点，此后，在银行、地产、煤炭、券商走强的带领下股指开始震荡走高，沪指表现强于深指，震荡低点逐渐抬升。

周二两市成交额共计1057亿元，较周一缩量两成。盘面上，两市非ST涨停个股20只，跌停个股2只，涨跌比为 .4：1。

如果他们不主动过来探望周二两市资金净流出17.41亿元。此外，中小板指上涨0.19%，创业板指上涨0.81%，沪深 00指数上涨0.60%。

商务部最新数据显示，6月我国实际使用外资金额120亿美元，环比5月增长 0.02%，但同比下降6.9%，较5月同比增速回落6.95个百分点，创年内同比增速新低。6月我国贸易顺差 17.22亿美元，新增外汇占款490.85亿元，按当月美元对人民币汇率均值6. 178计算，外汇占款新增合77.69亿美元，则按残差法计算，6月我国热钱流出 59.5 亿美元，约合2271.42亿元，接近4月的热钱流出量。二季度我国热钱总计流出6095.72亿元，一季度则为净流入996.49亿元，热钱的波动与人民币汇率走势相关。一季度与二季度人民币汇率的均值均为6. 1，但结合一年期NDF观察可以发现，一季度市场整体表现出人民币升值预期，而从 月底开始人民币贬值预期逐渐升温，导致热钱大量流出。此外，欧债危机反复，西班牙、意大利等国风险逐渐暴露，美国经济复 折不断也均加剧了外资的回流。

对于A股市场，我们维持不破不立的观点，周一大跌后市场的反弹略显急迫，这并不利于反弹行情的延续，反而可能消耗多方实力，增大股指下探幅度。从行业表现看，明显呈现出超跌板块反弹，强势板块补跌的特征，这种行业分化的修复性行情也说明市场并未彻底走出弱势格局，加上成交的缩量制约反弹力度，预计反弹行情将较为短暂，后市大概率上将继续下探21 2点，并且由于该点位支撑力度不强，跌破的可能性较大。建议投资者暂时不宜盲目抄底，等待市场出现政策预期、超跌等多因素共振下的上涨后再入场不迟。