综合5月15道柔软

继本周一（4月19日）市场出现大跌后，本周连续四个交易日依然维持震荡走势。尽管4月2 日（周五）上证综指围绕 000点展开激烈争夺，但到收盘时，沪指仍然微跌0.5 ％报298 点。本周沪指跌4.69％，创下今年以来最大周跌幅。值得注意的是，地产板块周五出现企稳迹象，深证成指收于11702.87点，仅下跌1.09点。

海富通表示，接二连三的房地产调控政策出台，让地产板块成为下跌的重灾区。且继二套房首付与房贷利率提高、异地买房限制等一系列超出市场预期的政策出台后，周五再度传出“将第三套房及三套以上住房定性为经营性住房，以纳入税征税范围”的消息。这些政策对房地产市场的影响将是中长期的，与以往“头疼医头、脚痛医脚”的政策有较大区别，且现在多数投资者不清楚未来是否有更严厉的政策出台，让房地产板块的短期恐慌氛围进一步加剧。

另一方面，海富通也认为，如果房地产保有税真的付诸实施，且税率高于预期的话，对投资者的打击力度尤甚。今年一季度房地产市场量价齐升，短期看来这一情形很难再现，调控政策目前对需求方造成影响较大，从去年新开工数量来看，未来供给数量持续上升几成定局，房地产行业的暴利时代面临终结。不过，当前房地产市场仍然呈现的结构性泡沫特征，在二、三线房价基数较低、且刚性需求不减的城市，地产类公司受到的影响将相对较小。

房地产股在本周的下跌，也直接影响到相关周期性行业。上证周期指数（00006 ）在4月19日下跌5.49％，跌幅明显大于沪深 00指数，随后连续走低。而上证非周期指数（000064）尽管也在周一出现4.11％的跌幅，确在接下来四个交易日中震荡走高。海富通表示，目前关注的热点将更多转移至医药、、电子信息等非周期行业中，而周期性行业与房地产新政关联度较大，近期宜持谨慎态度。

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