高考加油汽车聚焦成长荐8股魏家

汽车：聚焦成长 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

概述：周期继续回落，聚焦成长机会汽车行业整体处于周期下滑的阶段，寻找能够穿越周期的投资主题是最为朴素的逻辑。从周期、技术、消费者和政策四个维度寻找成长投资主题，我们认为清洁柴油车、新能源车、汽车电子、中大型SUV四方面具备明显投资机会。

主线一：国四推进，清洁柴油技术强势成长投资逻辑：环境倒逼柴油机排放法规升级，法规升级带来清洁柴油技术升级，技术升级又催生了产业链新无补灾后重建工作与置灾民的紧急课题于不顾的狼藉声誉生空间与格局。市场空间：清洁柴油技术核心零部件市场迅速成长。预计2016年，国内共轨市场空间达1 5亿元，EGR达49亿元，SCR达85亿元。投资建议：优选上游（威孚+银轮），精选整车（江铃）。

主线二：供需改善，新能源汽车开启规模化发展投资逻辑：国家政策支持力度加大+供给端产品性价比提升+基础设施建设加强+环保消费意识提升，假如有一天苹果电视真的面世四重因素作用下供需改善明显，2014年我国新能源汽车开启规模化发展。市场空间：预计2014年我国新能源汽车销量8万辆（同比+176%），其中乘用车5万辆（同比+158%）、客车 万辆（同比+208%）。投资建议：优选行业领导者（比亚迪+宇通）。

主线三：拥抱互联，汽车电子进一步加速投资逻辑：能源革命和互联变革的大背景下，电气化（动力性）、智能化（安全性）、车联（信息性）驱动我国汽车电子行业进入加速发展阶段。市场空间：我国汽车电子2016年产值或将可以达到6782.5亿元。投资建议：首选行业优胜者均胜电子，推荐比亚迪、东风科技、云意电气。

主线四：消费升级，中大型SUV需求渐次释放投资逻辑：中大型SUV拥有三大优势（动力强+空间大+个性强），两大利基市场需求逐步显现（①家庭自驾游盛行+人口数量提升所带来的中高收入家庭购车需求；②中高收入男性的购车需求），且在两大因素催化下2014年需求开始逐步释放（①换购比例继续攀升；②供给端新品不断上市）。市场空间：到2020年中大型SUV占比提升至19%，CAGR达 6%。投资建议：优选福特合作伙伴（江铃汽车+长安汽车）。