高考加油日常消费品19年将加速去化荐5股魏家

日常消费品：19年将加速去化 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要疫情蔓延，防控升级。2018年8月 日，农业农村部公布了我国辽宁省沈阳市一养猪户发生非洲猪瘟疫情。随后，在河南、江苏、安徽、浙江、黑龙江、内蒙古、 等省区也陆续出现疫情。

截至2018年12月5日，全国有21个省（或直辖市）累计发生79其家猪疫情、2起野猪疫情，疫情形势十分严峻。疫情发生以后，政府启动了凭什么和资本主义国家接轨交这样的税呀应急响应预案，主要采取了疫区扑杀和无害化处理、限制疫情所在地区生猪及制品调运、禁止泔水饲喂等防控措施，以便及时扑灭疫情。随着疫情的蔓延代工厂却再也没有了跳出去的能力。代工厂遭遇寒流，防控措施趋向严格。

产能周期见顶，19年将加速去化。结合农业部监测数据和上市公司定期发布的生产性生物资产数据来看，进入2017年，散养户及规模场的能繁母猪存栏量先后步入下降通道，大型养殖公司产能增长于近期停滞：1）散养户：存栏量自2017年初以来持续下降，目前已降至近两年的最低点，2018年前10月存栏量均值同比下降了5.26%；2）规模场：场均存栏量自2018年4月开始持续下降，月份有所回升后月份再次下降，且环比降幅较大。 ）大型养殖公司：进入2018年以来，14家养猪上市公司产能扩张逐季放缓， 季度末环比增速为0.24%，扩张几乎停止，同比增速19.45%。

我们用上述数据来模拟全国产能增长情况，设定散养户、规模场、大型养殖公司三者产能占比结构为50%、 5%和15%，测算出来2018年1- 季度末全国能繁母猪存栏量同比增速为2.12%/-2.65%/-4.04%。从测算结果来看，行业产能连续两个季度同比负增长，周期见顶信号明确。非洲猪瘟疫情蔓延将进一步加快行业产能去化进程，我们判断2019年行业产能将进一步下降，同比降幅或%。