中泰证券高送转风格切换正当时蹭飞

中泰证券：高送转 风格切换正当时 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上海已与多地建立医保(百科)异地报销一周市场回顾：截止本周最后一个收盘日，证综指21.05，涨跌幅为1.94%；深圳成指-8.47，涨跌幅为-0.08%；沪深30014.05，涨跌幅为0.43%；创业板综指4.82，涨跌幅为2.13%；中小板综指72.91，涨跌幅为2.23%。

市场策略点评：

随着三季报的顺利收官，虽然整体来看今年前三个季度上市A股整体利润增速相对滞缓，但是具体到各板块，中小板、创业板均实现了较为可观的增长。数据统计显示，802家中小板公司营业总收入和净利润分别同比增长了18.53%和25.97%；544家创业板公司营业总收入和净利润分别同比增长了32.97%和44.32%。相对而言，主板公司各项指标的增速未免有些差强人意。在报告期内，整体营业收入增速为3.11%，净利润增速仅为0.55%。

综合上周行情来看，虽然指数创得新高，但是对于权重股的拉升仍需要验证其持续性。近期由于美国大选预期的影响以及对人民币贬值的预期，市场整体偏防御态势。同时，行业事件推动的传导有效性近期也在减弱。所以，我们认为近期市场风格转换会更加明显，基于资本市场周期性机会如高送转的投资逻辑具有更强的股价弹性。

基于高送转年度周期性和市场回归业绩防守布局的逻辑，我们建议短期可关注中小创板块的高送转标。就目前时点来看，可以重点关注的是在年报披露前对于高送转标的的前瞻性布局，其背后的逻辑变现主要包含两方面的内容：一是上市公司对自身经营状况、业绩稳定、增长迅速的乐观判断。

二是在高送转除权后，股价弹性空间的打开。

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