高考加油金融监管市场博弈同业业务来势如洪是堵是疏魏家

金融：监管市场博弈同业业务来势如洪 是堵是疏 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

银行同业业务创新不断，监管应对层出不穷伴随银行同业业务的快速增长，相应监管办法在过去两年间不断出台；然而2012年上半年，上市银行的同业业务依然延续过去两年规模快速增长的趋势，上市银行同业资产较年初环比增加40%，远高于同期生息资产11%及贷款8%的增速。我们认为银行依托票据、信用证等为主要媒介，通过渠道和产品创新，仍存在较大的同业业务拓展空间。

票据缺口重据了解现扩大趋势，票据回购隐匿信贷规模或再超万亿我们估算表内外票据间仍存较大缺口，是银行同业业务创新的主要体现。我们估算银行代付业务因受到监管限制，2季度以来已较1季度余额高点下降近2000亿，预计下半年仍将延续较快的萎缩趋势，1 年的并表压力应该不大；与此同时，银行通过票据回购业务隐匿信贷规模在去年6月末农信社查处后又一次呈现大幅增长，我们预计目前余额再超1.1万亿，若延续强势增长或将成为下一监管对象。

利差下行及风险权重提升摊薄资本回报率，同业规模增速或将出现分化下半年，我们预计同业业务利差将在下半年呈现快速回落趋势，伴随新资本管理办法下同业资产风险权重的上升，同业业务的资本回报率或将逼近银行的资本回报目标临界点，从而制约部分银行继续同业扩张。我们预计在市场及监管因素共同作用下，各银行的同业规模增减将出现明显分化，全行业同业资产增速或站被强制弹窗“杭州人民需要你”将回落。