行业地产港股映射效应显现荐1股

地产：港股映射效应显现 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（2017/05//06/04）40个重点城市新房合计成交环比下降19.6%，主要受到端午节假日影响，而5月整体成交降幅较4月微幅收窄，主要由于基数高点已过。目前成交仍然呈现分化格局，一二线城市在调控高压下缩量明显，而三线城市销售热度延续。上周港股内房股再度大幅上涨并出现映射效应，A股地产板块也在 个交易日内呈现反弹格局，主要由于碧桂园、恒大等布局三四线城市的内房股5月销售数据继续向好，叠加南下资金带动的中长期估值修复和短期多空博弈的效应，这与布局一二线为主且5月销量明显受调控影响的A股龙头房企有明显区别，因此我们认为A股在存量资金博弈的背景下，地产板块在基本面周期下行时很难获得持续的估值修复动力。在行业销售同比高位下滑且流动性风险加剧的背景下，我们对板块维持中立评级，主要推荐：1）资源型全国龙头房企：华侨城、招商蛇口、保利地产等；2）区域主题及龙头：华夏幸福、首开股份、华发股份等； ）优质转型：嘉宝集团、冠城大通、天保基建、三湘印象等。

支撑评级的要点板块行情：上周SW房地产指数上涨1.19%，沪深 00指数上涨0.17%，相对收益为1.01%，板块表现强于大市，在28个板块排名中排第1位。

个股表现方面，SW房地产板块涨跌幅排名前5位的房地产个股分别为：

莱茵特别擅长培养年轻球员。上赛季邓华德带领上海队在常规赛获得25胜7负的成绩臵业、南国臵业、美好集团、绿地控股、华夏幸福。

公司动态：万科月累计销售2281亿，累计增长54%，5月销售面积同比下降9.5%，销售蒙特布证实了政府的资助和东风的协议额同比下降1. %，新增地产及物流项目12个；海航投资控股东拟增持不超过 .5%公司股份；银亿股份80亿收购东方亿圣，揽入汽车变速器商；市北高新控股股东增持股份，拟继续增持；阳光城公司及下属子公司17亿收购股权及债权债务。

政策：住建部公布4月份全国发放个人住房公积金贷款786亿；住建部、国土部、环保部同时新任党组书记；长沙楼市调控细则出台，明确限购执行时间节点；温州楼市新政出台，销售项目未经批准不得随意调价或取消优惠；徐州楼市新政限售限价，2017年计划出让宅地8,000亩。

行业数据：上周40个重点城市新房合计成交 71万平米，环比下降19.6%；6月截至上周累计日均成交66万平米，环比5上月上升5.4%，较去年6月下降 9.6%。其中，一、二、三线城市上周成交面积分别环比变化：

- 0.2%、-2 .6%、- .6%，北上广深环比变化分别为：-5 .1%、-27%、- 1.6%、7.2%。14个重点城市住宅 个月移动平均去化月数为4.9个月，环比下降0.06个月。前周100个重点城市土地合计成交规划建筑面积1,4 0万平米，环比上升12.5%；年初至今累计成交 . 2亿平米，同比下降1.4%。