机械制造长期看好工业机器人关注上下游并购源泉

机械制造：长期看好工业机器人 关注上下游并购新星 类别： 机构： 研究员：

并有连续创业的经历。投资方看中的是收货宝社区点的潜力和用户的活跃度[摘要]

投资要点

【市场情况】成交额稳增，定增企业数暴增截止到2015年11月15日，新三板高端制造板块目前已有701家公司挂牌上市。做市转让企业数目比上半年年翻倍，成交额上升45%；协议转让企业数目和成交额均翻倍；定增企业数目和定增额相对上半年爆发式增长。

【长期看好工业机器人】停不下的智能制造政策大力扶持：近年来，国家对智能化产业大力扶持，对于高端装备制造行业的重视程度只增不减，出台了一系列政策来支持其产品研发和市场扩展。

市场需求：随着人工成本的上升，下游市场的广泛应用，产业急需转型升级，工业机器人的大规模发展将成为必然。核心零部件及中低端下游领域有望成为国内企业有效突破点。

市场空间：截止到2014年底，全球制造业机器人密度为55，其中，密度最大的为韩国，高达4 7，而中国工业机器人的使用密度仅为 0，远低于日、韩、德、美等机器人发达国家。

产业链分析：处于上游的核心零部件商及拥有下游客户资源的机器人厂商在产业链中处于有利的位置，盈利能力更好。

竞争格局：基于目前国内机器人市场竞争格局未形成，快速占领市场成为关键。但基于需技术积累沉淀的行业特征，企业只有通过“内生+外延”的双轮驱动方式，才能更快速地占有更大的市场份额。

【投资策略】关注上下游有并购发生的企业建议关注通过双轮驱动发展、涉及机器人上游及下游应用的新三板企业：

（1）深科达：机器视觉专家，大订单获取能力强，具有客户资源优势；（2）艾录股份:高端纸包装细分龙头、产业链延伸进入机器人行业，发展空间大。

【风险提示】经济增速超预期下滑；政策不达预期.