高考加油日常消费品多重因素共振推动行业逆势成长荐魏家

日常消费品：多重因素共振推动行业逆势成长 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点日本保健品：行业监管从粗放到规范，再从单一到多元日本健康食品行业的发展，经历了战后最开始的粗放发展，到60年代后行业协会陆续成立，70年代行业监管逐步趋严，80年代健康食品的研发更趋系统化，90年代后法律法规更加健全，“特保”概念被引入，推动行业规范化发展。进入21世纪，“规格标准化的营养机能食品制度”的引入，丰富了保健食品的产品形态，也确立了行业多元化产品形态、多层级监管的体系。

多重因素共振推动日本保健食品的逆势成长日本保健食品行业在过去20年日本经济低迷的背景下逆势成长，一方面是健康类食品的大众需求相对刚性，叠加人口结构老龄化带来需求端的稳定增长，另一方面行业的准入门槛主要在于对功效宣传的审核，既有严格规范的特保产品（可直接宣传相应功效）的注册审批方式，也有相对宽松的一般产品备案后生产销售的方式以及其他健康食品的补充，利于行业创新发展与快速扩容，多重因素共同促成行业较为亮眼的成长表现，超越其他消费品类。

本周观点白酒：整体降速和分化趋势延续，春节旺季销售进入验证期。近期白酒进入春节旺季备货期，各家酒企发货力度均有所加大，旺季销售进入验证期，重点关注后续动销及库存情况。由于受宏观经济扰动及渠道对未来态度更加谨慎的影响，中秋国庆销售旺季过后白酒需求增速开始有所放缓，集中表现为除了茅台（终端需求强支撑）以外的大部分白酒品牌的经销商和终端拿货积极性减弱、库存压力有所增加、批价走势不坚挺，预计2019年白酒行业整体增速回落且分化仍在继续，预计中高端价格带增速依然高于低端，各个价格带中龙头增速高于行业整体。继续重点推荐稳健性强的头部品牌贵州茅台（供需紧平衡）、洋河股份（充分享受大众消费升级）；其他品牌的增速具有一定不确定性，建议重点关注今年春节旺季情况，其他建议关注五粮液、泸州老窖、山西汾酒、还有一些因为不适应新环境而早早辍学口子窖、古井贡酒。

大众品：大众品需求稳健，关注成本变动。2019年预计大众品收入增速在宏观环不然可要遭打脸了境以及基数影响下或有所放缓，但由于2018年大众品主要企业陆续完成提价，今年在提价红利以及部分包材成本回落预期下利润率有望提升。推荐有定价权的品种，重点推荐伊利股份、白云山、中炬高新、洽洽食品，其他推荐安井食品、双汇发展、桃李面包、青岛啤酒。