高考加油联讯证券为何美元跌跌不休还看欧洲和特朗普魏家

分离设备压滤设备2020年07月17日

联讯证券:为何美元跌跌不休 还看欧洲和特朗普-2017年第9期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

为何美元跌有一丝的帮助的话跌不休?3月美联储加息落地之后,美元出现持续下跌,美元指数从102附近一度跌至98.8,创下特朗普上台以工商关系也会越来越紧密。而家乐福的所谓 行规 实质却是商业资本大量占用供应商资本来加快自身扩张来的最低水平。为什么美联储提前加息了,美元反而大幅下跌呢?“买预期,卖事实”的交易规律表明,加息预期反而推升美元上涨,而加息落地则意味着美元涨势结束。事情似乎并没有那么简单,实际上在此次加息预期不断升温的过程中,美元并不强势,而且多次发出空头信号。

美元的重挫我们认为主要受到两个方面的影响:一方面,欧元区和英国经济向好以及通胀不断上升,使得欧洲央行和英国央行的货币紧缩逐渐进入市场的视野,这会对美元施加较大的下行压力;另一方面,此前股市、商品和美元的持续上涨,很大程度上受到了“特朗普交易”的刺激,如今特朗普政府在医改上受挫,可能会大大影响市场对“特朗普交易”的怀疑。所以,未来一段时间,决定美元走势的焦点在欧洲和特朗普。除非美联储重新给出较为激进的加息预期,比如今年加息4次或者给出“缩表”的路径,否则美元走势的重心短期将不在美联储身上。

生产仍强,价格略降工业仍保持稳步增长。3月六大发电集团耗煤量同比增长近18%,处在一个非常高的水平。出口有望继续恢复。全球经济的复苏仍在增强,主要发达国家的领先指标纷纷走高。出口导向型的韩国3月前20天出口同比增长为14.8%,与月份增速大致相当,仍旧保持着强势状态。

相对不确定性较大的是房地产市场。由于3月中以来,许多城市纷纷实施了更为严厉的房地产调控政策,而且央行也要求银行控制合理的房贷比例,这将在短期内打压房地产销售。截至3月26日,30个大中城市商品房成交面积同比下降33.4%,明显弱于月-20%左右的增速。在缺乏全局性的紧缩政策配合的情况下,这些差异化的房地产限购限贷措施能起到多大持久性的效果,我们持怀疑态度,对未来房地产投资的影响也需要进一步观察。

主要食品价格在春节后有所回落,比如鲜菜和猪肉价格都有不同程度下降。

在商品价格方面,3月份原油价格有所下跌,有色和化工类商品价格出现了一定程度的下跌。未来几个月,CPI处在相对低位,而PPI从高点会有所下降,通胀的整体压力在二季度会缓和。

风险提示:

房地产政策全面收紧

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