交通运输从美国航线看无船承运人集运市场的的

交通运输：从美国航线看无船承运人 集运市场的盈利稳定器 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

引言当一艘巨型集装箱船离港启航之时，可能你很难意识到船上的某些空舱位也为船东赚取了不菲的收益。这种看似“不劳而获”的奇怪现象，正是由无船承运业务的开展所带来的。在本篇报告中，我们对无船承运人（NVOCC）与传统班轮公司之间的关系做了详细分析；并以美国的集装箱运输市场为范例，分析了影响无船承运业务的航线因素以及不同的船东对无船承运业务的依存度差别；最后对无船承运人对船东盈利水平的影响提出了我们的观点。

无船承运人的AB面：合作者？竞争者？1）在运输业务流程中，无船承运人具有双重身份：首先是揽货。然后是托运。

2）NOVCC源于货代，但胜于货代：NVOCC利用自身的专业优势以及稳定的货源，以承运人的身份接受托运，赚取比代理费更可观的运费差价，这就是无船承运业务。 ）NVOCC与VOCC之间是托运人与承运人的关系，这是他们合作的基础；同时他们之间也是契约承运人与实际承运人的关系，从这里可以看出他们之间还存在着微妙的竞争关系。

NVOCC：美线之不可或缺1）整体规模：占美国进口箱量比例过三成。2）基于航线规模与航距决定NVOCC活跃度的结论，我们试图回答为什么在东北亚-美国航线上NVOCC最为活跃、市占率最高？因为它是长运距航线中规模最大的一条。 ）中等规模船东对NVOCC依存度更高。

年化收益率可能超过20%。具体的基金选择 充分竞争的NVOCC市场是集运船东的盈利稳定器1）相比于传统班轮公司，NVOCC市场竞争更加充分，集中度相对更低。2）航线规模越大，竞争度越高。 ）通过案例分析我们发现，在行业低谷中，那些更多依靠NVOCC的班轮公司利润跌幅低于其他公司，佐证了NVOCC是集运船东的盈利稳定器的观点。

行业间对比与结论的扩展除了供需层面的因素外，NVOCC的存在也是使得集运船东盈利波动性低于散运和油运船东的一个重要因素，或者说，在行业低谷期即使集运船东没有进行集体提价，它们也能通过NVOCC来转嫁部分经营风险，降低利润波动率，当然这要视公司对NVOCC的利用程度而定。