机械行业未有明确复苏信号

　　事件描述：

　　2008年全年，全国机械工业累计销售产值为8.85万亿元，同比增长23.3%，增速环比回落1.9个百分点；前11月全国机械工业累计出 货值为1.34万亿元，占同期销售产值的15.1%，同比增长15.3%，增速环比回落2.9个百分点。

　　事件评析：

　　■12月机械内外需求增速继续回落。12月机械行业内外需求增速延续了前期的回落趋势。预计2009年机械行业销售产值增速在15%左右，同比下降8个百分点左右。

　　■机床产量连续5月负增长。机床又称工作母机，机床行业的状况可反映机械行业整体景气状况，自2008年8月以来，机床产量已连续5月出现负增长，表明12月机械需求状况仍没有明显好转。近期国内一些经济指标出现好转迹象，预计2009年2季度机械行业需求增速将呈逐渐抬升的趋势。

　　■输变电设备需求相对平稳。12月国内输变电行业增速相对平稳。近中电联公布的2009年国内电力投资计划显示，2009国内电投资增速在25%左右，符合我们之前的预估，维持输变电设备需求增速20%左右的判断。

　　综合评价及投资评级调整：

　　维持机械行业中性评级；子行业中工程机械、重矿机械和机床工具维持中性评级，电气设备（主要是其中的输变电设备）受宏观调控影响相对较小，增长平稳，故维持谨慎推荐评级。个股谨慎推荐天威保变、平高电气、中国南车、时代新材。东方电气评级下调至中性。

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