加息利剑高悬债市一路下挫公开

从具体的走势看，周一到周五的五个交易日一路小幅下跌。周一和周二分别下跌了0.02%，周三跌0.01%，周四跌0.03%。周五跌幅最大下跌0.05%。从盘面上看，个券呈普跌态势，中长期品种的跌幅愈甚。整体交投叫上周活跃，剩余期限较短的老券依然是市场关注的热点。

本周二（7月1日）国家统计局公布的5月份宏观经济景气指数，和宏观经济景气指数预警趋势图和预警信号图显示，5月份反映经济未来走势的宏观经济先行指数为102.35续三个月下落。但是5月宏观经济预警指数为113.3，这表明当前经济仍处于正常运行状态。5月份中国宏观经济其他各项指标，包括工业生产、固定资产投资、进出口总额、金融机构各项贷款等，统计数据显示都较为稳定。而居民消费价格、社会消费品零售总额标两项指标显示偏热。其中，居民消费价格已经连续9个月偏热。而财政收入指标则被标记为“红灯”，即“热”。其中大家比关注的5月份消费者信心指数为94.3，较4月小幅上升。

本周三（7月2日）财政部公布关于2008年第三季度国债发行计划。三季度将发行8期记账式国债，其中7月份将发行2期，8月份和9月份分别发行3期。期限品种包括短期限的3个月期、6个月期和1年期，中期限的3年期、5年期、7年期，和长期限的10年和20年；此外还将于8月份发行3年期和5年凭证式储蓄国债，并于9月份发行3年期电子式储蓄国债。此次发行计划有两个特点,发行量为历史上单个季度最高和发行品种涵盖中长短时间比较完备。考虑到目前市场资金面偏紧的情况，供给增加将会给债市带来一定的压力。

本周市场一路下挫主要是由于市场对加息的预期仍很强烈和资金面的压力。目前全球通货膨胀压力的很大，欧洲央行本周四宣布加息25个基点。日前央行行长周小川在出席国际清算银行会议期间表示加息的可能性始终存在，引发业内人士的猜测。但是考虑到目前宏观经济情况和资金面偏紧的局面，加息是不是成为现实还有待于相关指标数据的情况。短期内市场弱势难改，预计下周债市将延续弱势调整。