高考加油半导体电子设备行业景气下滑关注三季报行情魏家

半导体、电子设备：行业景气下滑 关注三季报行情 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业动态报告◆受大盘影响，九月电子行业大幅下跌9月大盘继续大幅下挫，沪深 00跌幅达9. %；受此影响，电子行业指数暴跌12.9%，年初以来跌幅已达29.4%。

行业仅6支个股实现正收益，LED板块不少个股跌幅居前。

◆半导体行业先行指标进一步下滑从9月公布的半导体行业领先指标半导体设备订单出货比来看，半导体行业景气度进一步下滑：北美半导体设备订单出货比从7月的0.85降至8月的0.80，创下09年下半年以来的新低，且已连续11个月低于1的景气均衡值；日本半导体设备订单出货比则在7月创下09下半年以来新低后，进一步由0.84降至0.76，也已连续6个月低于1。

◆半导体高库存警示行业景气度较低半导体库存水位连续的攀升在三季度仍没有反转迹象，Gartner最新调查显示三季度半导体库存天数指数达1.12，超过1.1的警戒水平。台湾晶圆双雄也不看好行业短期前景，四季度产能利用率仍将保持逐月下滑的态势。

我们认为在欧美经济疲弱的情况下，电脑如果仍然没人要和电视两大主要产品需求缺乏刺激因素，半导体业库存修正将延续，短期内电子行业整体景气度仍将保持较低水平。

以不断创新、与时俱进◆智能产业链依旧健康自智能出现以来，市场持续火爆，根据IDC的统计，二季度智能在欧洲、台湾等市场的份额已超越功能。高端市场上，苹果、三星、HTC等竞争激烈，专利大战也频繁出现，三星、HTC等积极提升性能、不断推出新产品。国内的中低端智能市场也是一片火爆，在运营商的大力推动下，中兴Blade、联想A60等千元级智能供不应求。

相比而言，平板电脑业初现降温苗头，苹果削减四季度iPad2订单25%，惠普、夏普、RIM则计划停产甚至退出平板市场，国内山寨平板市场也冷清了不少。PC产业链方面，英特尔寄予厚望的Ultrabook不仅价格普遍高出了预期的1000美元，零组件产业链也需要磨合，预计明年才能有实质贡献。

◆十月关注三季报、新产品和政策在10月，三季报业绩有望超预期的公司将取得较高收益，iPhone4S、Ultrabook、Android4智能等新产品的发布也将带动相关个股；此外，国家有望出台战略性新兴产业规划和节能环保规划，从而给部分板块带来题材性机会。本月，我们继续推荐水晶光电、中瑞思创、华天科技和星星科技。