高考加油安信证券资金流出压力有所缓和魏家

安信证券：资金流出压力有所缓和 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

资金流出压力有所缓和——12月国际收支数据综述针对11月份的国际收支数据，我们的判断是，“短期来看，在川普冲击降温、美联储加息落地、境内挤压金融泡沫等因素的共同作用下，人民币或能迎来一段相对舒缓的时光。”（详见《资金流出压力显著增加——11月国际收支数据综述》，）目前来看，上述判断已经基本得到验证。结合12月的国际收支数据，我们倾向于认为，在金融项目持续录得逆差的背景下，人民币仍面临贬值压力，2017年破7基本没有悬念。但短期来看，境内持续挤压金融杠杆，美国方面前期形成的压力亦在减弱，资金外流压力有所缓和，人民币正在经历的舒缓时光尚在延续。

市场观察：股票市场下跌，债券市场利率小幅波动周四股票市场下跌，货币市场利率上行，债券收益率小幅波动。

国债期货下跌，可转债多数下跌，美元兑人民币上行。

备忘录1、1月17日，传央行将把同业存单从银行应付债券口径划入同业负债口径，受30%上限和MPA考核限制。

2、1月17日，英国首相May：不会延长在欧盟单一市场的成员国身份。

将寻求与欧盟达成大胆的、富有雄心的贸易协议。将寻求与欧盟就商品和服务达成自贸协定。将寻求与欧盟达成综合性自由贸易协定。希望与欧盟达成关税协议，对于达成新的关税联盟协议持开放态度。英国可能需要成为欧盟关税联盟的附属会员。

3、1月17日，大额存单发行机构进一步扩大至445家。市场利率定价自律机制称，决定将大额存单发行主体范围进一步扩大至2016年12月底以前发行过同业存单的自律机制核心成员与基础成员，机构数新增92家。

风险提示：有重要因素未列入分析框架公司参与了郑商所。