行业西部证券财政加码

西部证券：财政加码 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

2016年9月日，二十国集团领导人第十一次峰会在杭州国际博览中心举行。会议期间中美习奥会达成多项共识，会后新华社发布《二十国集团领导人杭州峰会公报》。

《二十国集团领导人杭州峰会公报》指出，二十国集团作为国际经济合作主要论坛形成“杭州共识”，包括放眼长远、综合施策、扩大开放、包容发展，决心将各自以及共同使用所有政策工具，包括货人人都有神装币、财政和结构性改革政策，以实现强劲、可持续、平衡和包容性增长的目标。加强政策协调，创新增长方式，建设更高效的全球经济金融治理，促进更强劲的全球贸易和投资，推动包容和联动式发展。

习奥会成果清单中除了报告中内容之外，还着重提到中方将继续实施积极财政政策，支持结构性改革并适度扩大总需求；人民币不存在持续贬值的基础；坚定供给侧改革，化解企业债务；美国加强基础设施投资；宣布两国加入气候变化《巴黎协定》。

G20后中国将加码财政政策以稳增长。全球主要经济体对于量化宽松货币政策促进经济增长的作用逐渐削弱已经达成共识，美国进入加息周期，欧日主要经济体延续负利率政策以促使经济摆脱通缩陷阱，中国当前货币政策暂时进入空窗期，G20会议上中国表示将继续实施积极财政政策，支持结构性改革并适度扩大总需求，此时车辆前轮的瞬间打滑在可接受范围内显示将加码财政政策。

财政政策发力稳增长，货币政策将保持稳健基调，预计M1增速适度放缓但不会急剧收缩，M2增速将低于年初设定的13%的目标值，M1M2增速剪刀差仍将在一定时期内持续存在。在财政政策逐步发力的预期下，基建投资有望在四季度恢复20%以上的增速，利好铁公基行业。