高考加油半导体电子设备电子元器件行业整体旺季不旺魏家

半导体、电子设备：电子元器件行业整体旺季不旺 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

电子元器件行业整体旺季不旺我们邀请了大族激光、国民技术、顺络电子等公司参加瑞银证券A股策略研讨会，交流电子元器件行业近况。我们看到，尽管第三、第四季度是电子元器件行业传统旺季，不过今年由于受到智能国内需求增速放缓、汇率波动不利出口等因素影响，中国电子元器件行业整体景气度较低，旺季不旺。

传被困男子终于被救了出来。(本报通讯员李欢吴朝香)统智能元器件厂商普遍开始拓展汽车、医疗、工业等应用，同时提高营运效率，以期维持业绩增长。

华为、苹果出货量尚处于较高水平我们认为，目前来自三星、联想、中兴等厂商的订单下滑明显，对相关电子元器件企业带来较大影响；小米需求则以中低端机种为主，增速亦大幅放缓；国产智能品牌中，华为、Oppo、Vivo品牌的出货量增长尚维持在较高水平；而海外智能品牌中苹果上半年出货量淡季不淡，近期发布全新iPhone6S/6S+产品，其订单亦处于较高水平，给相关电子元器件供应商带来需求，这将有利于环旭电子。

LED照明市场需求依旧旺盛我们认为，LED照明市场上，来自飞利浦、欧司朗的LED照明产品订单持续增长，相关电子元器件企业亦积极布局LED照明产品所需变压器、电源管理元件等产品的研发和生产，以满足市场需求。我们估算，目前全球LED照明产品中80%左右由中国企业生产，而全球LED照明渗透率有望从2015年的不到 0%，上升到2020年的50%以上，中国相关电子元器件企业或将最为获益，长期来看将有利于三安广电。

维持环旭电子和三安光电的“买入”评级我们依旧看好近期苹果产业链的需求。鉴于环旭电子在iPhone6S/6S+中切入全新项目，大幅提升单机销售金额，我们维持对环旭电子的“买入”评级。对于LED照明产业链，我们更加看好上游芯片企业。三安光电有望受惠于：1）照明需求增长驱动全球LED芯片供需趋于平衡；2）中国LED芯片行业集中度持续提升； ）能够获得补合计持有其745万股贴扩充LED芯片产能；4）产品结构升级、成本下降帮助提升毛利率，因此我们维持对公司的“买入”评级。