建材行业正面因素在逐步积累DG

与时代同行建材：行业正面因素在逐步积累 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周价格走势概览本周全国水泥市场价格环比上周下跌0.58%。主要体现北京、辽宁、福建、四川和贵州，不同地区价格下跌10- 0元/吨不等。

华北地区价格略有调整。北京市场成交价小幅回落，幅度10元/吨，P.O42.5散主流到位价 00- 10元/吨，目前北京各搅拌站水泥到位价差异较大，主要是因资金短缺所致，最高的价格在400元/吨，最低的 00元/吨，垫资经销商可赚取100元/吨左右利润。

天津价格在底部持稳，下游需求疲态不改，估计8月下旬需求才会逐渐恢复。

山西太原水泥价格暂时平稳，熟料价格下调20- 0元/吨。熟料价格下调主要是受石家庄曲寨低价进入影响，熟料到价在250元/吨左右，依靠运煤返城车。

内蒙下游需求仍然较差，各企业库存高位，部分企业生产线处于停产中。

东北辽宁价格继续小幅走低，沈阳主导企业价格再次小幅走低元/吨，周边本溪、辽阳走低20- 0元/吨，累计下调元/吨，调整后的价格仍在400元/吨以上。黑吉两省价格继续保持平稳。

华东地区价格继续下跌。主要体现福州市场，前期受安徽水泥价格走低影响，进入福州市场价格下调20元/吨，近日受台风影响，企业发货量大幅萎缩。

上海价格继续以平稳为主，个别企业针对现金客户给予10元/吨优惠，P.O42.5散主流到位价元/吨。

江苏南京地区部分企业出厂价创新低，P.O42.5散元/吨，市场到位价仍然维持在255元/吨。

安徽、江苏沿江熟料出厂最低价仍在190元/吨持稳，后市跌破此价格的概率较小。

本周在部分省市出台扩大内需的政策和铁道部增加今年铁路投资等双重利好下，水泥行业周涨幅2.52%，高于全部A股2个百分点，资金净流入量较大，位列申万三级行业第二，涨幅较大的个股有四川双马、祁连山、冀东水泥、同力水泥，涨幅为15.5%、7.65%、6. 6%和5.5%。

水泥行业所面临的正面因素在逐步积累，第一，宏观环境：在目前经济大环境下，政府保增长的态度与预调微调的宏观调控政策相一致，扩大内需仍是重点，地方政府逐渐显现出保增长的决心，出台刺激政策鼓励投资、支持消费，铁道部本周增加了今年铁路基建投资额，比年初计划增加640亿达到4700亿，多种迹象表明下半年水泥需求向好预期；第二，水泥价格上半年跌跌不休、利润大幅下降、半年报不尽如人意在二级市场上的反应是水泥板块成为上半年超跌板块之一，在这种情况下对需求好转、量价因素敏感，一旦向好趋势确立，大幅反弹可能性很大；第三，机会是跌出来的，部分水泥上市公司吨市值已经远远低于重建成本，如冀东水泥、江西水泥、祁连山、同力水泥等。我们认为水泥行业下半年存在跑赢大盘的可能性，关注个股仍坚持之前组合：大组合海螺水泥、冀东水泥，区域龙头组合祁连山、江西水泥。