工业综合强军之路不容阻挡了

工业综合：强军之路 不容阻挡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

郑商所曾对菜粕1311合约交易保证金标准进行过调整：自2013年10月10日结算时起 事件：

据新华报道，中国国防部发言人耿雁生7月27日宣布，中国目前正利用一艘废旧的航空母舰平台进行改造，用于科研试验和训练。

点评：

※行业分析：航母即将起航，富国必须强军第一，中国必将走向世界富国之路。中国已成世界第二经济大国，在世界上已占据举足轻重的地位，这种富国地位还将持续加强；不管我们是否准备好，还是他国是否能接受，这都是一个不争的事实。

第二，强大国防是保护富国的重要手段。楚人无罪，怀璧其罪，富国必须强大武装力量守卫。虽然和平已为当今潮流，但战争在人类前进过程中从未消失。历史上世界富裕国家的财富都会得到敌人的觊觎，我们可以大胆预见，中国在迈向富国之路上也将会面临更多的紧张局势。作为一个需要消耗大量资源、拥有1 亿人口的大国，若要守护本国财富，除却打造强大军事力量别无他法。

第三，航母仅仅只是开始，之后惊喜将成常态。中国周边台海问题、南海争端、钓鱼岛问题和朝核问题等，都对我国安全造成重大威胁。如今战争已经越来越淡化人的色彩，军备已经成为如今战争之决定力量。强军第一要素就是加强军备。预计未来将会有更多先进国防装备带给我们惊喜。

※投资建议第一，航母下水将拉动军工板块持续升温。在2011年5月6日，我们发布了市场上第一篇航母专题报告——《中国拥抱蓝海，航母将破浪而出》，随后引起市场积极反应，航母板块持续走强，其中我们在5月16日我们配合航母专题推荐的重点投资标的“航空动力”至今已近40%涨幅。

我们认为，航母出海后，基于对国防建设的信心，军工板块将继续升温。

第二，军工行业将能长期享受高成长收益。航母出海不仅仅是一个单独事件，其需要其他各种国防力量与装备的协同支援，意味着整体军工行业将更上新台阶。我们预计年中国军费年复合增长率14%，2015年军费将达万亿。客观需求与军费支撑，将直接推动行业稳定增长。我们认为，航母出水意味迎来大型舰艇建造高峰，并且由此带动卫星导航、三代战机、高端发动机、材料等行业发展，整个军工产业将持续高增长。

第三，北斗导航将是近期又一大投资热点。航母舰队须有完善的导航系统为战斗支撑。预计北斗导航将加速布，从而能迅速为航母编队、导弹、战机等提供精确导航。今年下半年将发射 -4颗北斗卫星，以保证2012年前完成区域（亚太）导航系统建设。我们预计，2012年北斗应用将步入快车道，芯片、导航地图、运营服务等环节将为最大受益领域。

第四，军工板块投资组合是王道。请投资者继续关注我们中期投资策略《军工维持高景气，主体投资机会多多》推荐的军工六小龙投资组合：航空动力（60089 ）、四创电子（600990）、江南红箭（000519）、国腾电子（ 00101）、海特高新（00202 ）和哈飞股份（6000 8）的投资机会.