公用事业上涨持续性不足光伏行业回暖仍需等

公用事业：上涨持续性不足 光伏行业回暖仍需等待 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点

打算在这块搞一搞 【本周关键词】光伏审批统一规划、多晶硅提价

【本周行业观点】

板块行情：本周A股全面上涨，新能源板块上涨5. 6%，排名居前。

一周内三个子板块相对大盘均走出先升后降行情，其中光伏、风电波动幅度更大。光伏板块周内大涨源于多种因素：12月德国新增装机 GW超出市场预期，前期板块超跌具备反弹动力，部分多晶硅、硅片厂商酝酿提价；海外光伏上市公司股价本周表现突出，普遍大涨。

行业基本面：本周多晶硅均价上涨1.64%，连续三周上涨。目前多晶硅价格仍处于许多厂家成本价之下，短期价格的上涨一定程度上是受生产商停产及库存消化的影响。虽然部分厂商提价已在酝酿中，但行业供需失衡格局未有根本性打破，价格回升持续性有限，景气回暖仍需进一步观察。

行业观点和投资逻辑：在欧洲等发达国家地区预期下调光伏产业补贴，行业景气度持续下滑的背景下，未来光伏发展重心将逐渐向亚太倾斜，但短期市场及需求无法完全切换，多晶硅价格进入筑底过程，预计明年二季度有望回暖。11月我国组件出口量环比上升0. 6%，价格环比下降7. %，其中对欧洲出口量环比下降7.0%，企业盈利及毛利率水平有较大压力。我们认为光伏产业链还将经历阵痛和各环节的利润压缩，短期组件情况好于多晶硅及硅片。可再生能源电价附加上调至0.8分/千瓦时，将促进国内光伏行业快速发展。“十二五“太阳能发电目标上调至15GW。我们相对看好国内市场启动带来的光伏并设备需求，特别是中小型的屋顶光伏系统有望今后在国内得到大范围推广，短期利好光伏逆变器龙头及新增弹性的相关设备公司。核电方面，前十月我国核电投资同比增26%，核电标准扩容已定，核安全规划已获通过，随着核电恢复审批预期明朗，未来我国核电发展将进入新轨道，关注具备第三代技术国产化优势的龙头企业。