行业安信证券赛诺医疗拟申请科创板公司冠脉支架

安信证券：赛诺医疗拟申请科创板 公司冠脉支架国内市占率约11.6% 类别： 机构： 研究员：

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■事件：上海证券交易所发布：《赛诺医疗科学技术股份有限公司科创板首次公开发行股票招股说明书（申报稿）》■赛诺医疗主要产品为冠脉支架，2018年销售占比达91.47%。冠脉支架是通过传统的球囊扩张导管，把支架植入血管狭窄区，是经皮冠状动脉介入治疗（PCI）中常用的医疗器械，具有疏通动脉血管的作用。因创伤小、效果好，PCI成为目前治疗心血管狭窄的主要手段之一。公司生物降解药物涂层冠脉支架系统(商品名：Bu最近5年本土射手效率最高 完爆武球王MA)，适用于冠状动脉血管成形术，用于改善局部缺血型心脏病患者的血管狭窄症状。赛诺医疗2018年实现收入约8.06亿元，同比增长13.5%；实现净利润约8919万元，同比增长约34.84%。公司注重研发，2018年研发投入约1.3亿元，占营业收入的比例34.17%。

■在全球医疗器械细分市场中，心脏病相关器械市场排名第二：根据EvaluateMedTech的《WorldPreview2018,Outlookto2024》，2017年心脏病相关器械（Cardiology）的市场规模达到469亿美元，在全球医疗器械事情败露后市场的份额为11.6%，排名第二。EvaluateMedTech预测年，心脏病器械市场的平均增速为6.4%，高于全球医疗器械市场的平均增速（5.6%）。（招股书）■我国PCI手术总量不断上升，推动冠脉支架使用量的上升：2017年中国的PCI手术例数为75万，则平均每100万人有542例患者进行PCI治疗，而同期日本每100万人中超过2,000例患者接受PCI治疗，美国超过3,000例。由此可见，中国人均PCI手术量与发达国家相比仍然处于较低水平。随着社会经济的发展及医疗保障水平的上升，我国PCI手术例数由2009年的228,380例增长至2017年的753,142例，复合增长率达到16.09%。我国PCI的需求处于快速释放中。

■我国三大区域医疗器械总产值占全国总量比重在80%以上，公司地处天津，位于京津环渤海湾产业聚集区：我国医疗器械工业销售收入保持较快增长，2017年收入达到5,473亿元。全国已形成了多个医疗器械产业聚集区和制造业发展带，珠江三角洲、长江三角洲及京津环渤海湾三大区域成为本土三大医疗器械产业聚集区。三大区域医疗器械总产值之和及销售额之和约占全国总量的80%以上。