高考加油商业零售国庆黄金周消费稳增11荐5股魏家

商业零售：国庆黄金周消费稳增11% 荐5股 类别： 机构： 研究员：

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投资摘要：

行情回顾：上周商贸零售行业上涨4.95%，跑赢沪深 00指数0.97%，在各行业中位居中下游。细分行业，贸易和超市表现较好，跑赢沪深 00指数2.0 %、1.57%。估值方面，行业静态PE估值（TTM） 9倍，估值相比上周上升，且相对A股的估值溢价水平上升。

行业关注：商务部今年“十一”假期销售额约10820亿元同比增11%；苏宁万达携手发展“互联+”零售新模式：上海427家商场国庆实现营业额同比增长10. ％；杭州百货业国庆遇冷销售额同比下降9.71％；湖南国庆销售额同比增长12.5％黄金服装热卖。

公司公告：华联股份拟定增22亿收购购物中心资产；上海三毛拟修订资产重组预案12日起停牌；新世界收到政府补贴2400万元;武汉中商：预计2015年前三难怪百度要出狠招抢占市场份额。季度净利润比上年同期下降65%-75%。

投资策略：据商务部：十一长假期间，全国零售和餐饮企业实现销售额约10820亿元，比去年同期增长11%，同比增速有所放缓，但整体企稳符合预期；服装鞋帽、金银珠宝、家用电器、信息产品、汽车等商品热销，消费结构升级趋势明显。黄金周期间，大部分中西部地区的消费增速较快，四川、重庆、湖南、青海、湖北和陕西重点监测企业销售额同比分别增长15％、1 .2％、12.5％、12.2％、11.9％、11.6％。我们维持此前的行业观点，互联+零售转型和国企改革的逻辑。1）关注具备差异化业态，快速成长能力的连锁龙头：苏宁云商、步步高、永辉超市2）国企改革预期强烈，业绩稳健而估值偏低重资产企业：王府井、鄂武商、合肥百货。

上周推荐组合：老凤祥20%、鄂武商20%、豫园商城15%、永辉超市15%、王府井15%、苏宁云商15%，组合收益率4.1 %，跑输行业指数0.82%，跑赢沪深 00指数0.15%。下周继续维持投资组合：老凤祥20%、鄂武商20%、豫园商城15%、永辉超市15%、王府井15%、苏宁云商15%。