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报告摘要：

公司主要从事光通讯、半导体、太阳能、航空航天及其他领域用高性能石英玻璃材料及制品、石英纤维及制品的生产与销售业务。公司目前是全球少数几家具有石英纤维批量产能的制造商之一，是目前国内首家获得国际主要半导体设备制造商认证的石英玻璃材料企业。

整体来看，石英玻璃及石英纤维材新材料行业未来将面临良好发展机遇，主要原因：1、全球经济发展促进半导体行业对高性能石英玻璃材料及制品需求增加；2、节能环保需求驱动太阳能、LED、液晶面板等行业快速发展，高性能石英玻璃具有纯度高、耐高温、耐腐蚀、热膨胀系数低等特性，被广泛应用于太阳能光伏行业、LED、液晶面板等节能产品生产中；3、科技进步发展促进航空航天行业对高性能石英纤维及制品的需求增加，随着综合国力增强，航空航天业进入快速发展期，一系列国防重点过程纷纷启动，高性能石英玻璃具有纯度高、介电常数低、宽频透波、耐辐射等特点，是不可缺少的关键材料；4、产业政策对高性能石英玻璃材料政策的大力扶持，《新材料产业“十二五”发展规划》、《新材料产业“十二五”重点产品目录》都将高性能、高品质石英玻璃及制品作为重点发展产业。

公司的竞争优势主要体现在：1、四十多年从事石英玻璃材料核心业务的专业化优势，公司历史悠久，技术背景扎实；2、自主创新优势，公司拥有已授权专利23项，其中发明专利8项（含国防专利1项）、实用新型专利15项，被确定为第五批国家级创新型试点企业；3、产品品牌及市场优势；4、产品成本优势，公司具有年产石英玻璃材料2100吨的能力，在国内高性能石英玻璃材料企业中具备较大的规模优势；5、企业制度和文化优势。

募投情况。本次公司拟发行1620万股，募集资金拟主要用于投资电子信息产品用石英玻璃材料及制品生产建设项目。

盈利预测及投资。我们预计公司2014、2015、2016年每股收益为1.22元、1.42元、1.64元，我们认为合理的估值水平为15x-20x，因此我们认为上市合理价位在18.3元-24.4元。

传统的珠算与韩国泡菜“同场竞技”。最终 风险提示：技术竞争加剧；市场需求下滑；原材料价格上涨。