行业日常消费品农业投资回暖荐1股

日常消费品：农业投资回暖 荐1 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点现阶段我们建议重点关注景气上行的养殖产业链和糖，并关注种业、饲料和疫苗个股机会，重点推荐益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、华英农业、南宁糖业、隆平高科、登海种业、海大集团、唐人神、禾丰牧业、金新农、普莱柯。

养殖产业链去年强制换羽的祖代鸡已进入淘汰阶段，父母代鸡苗价格创历史新高，商品代鸡苗和肉鸡价格大概率在今年四季度到明年一季度出现快速上涨。本周肉鸡均价 .59元/斤，环减1. 2%（鸡病数据），肉鸡苗均价2.52元/羽，周环比上涨4.05%（鸡病数据）。随着在产祖代鸡产能减少的逐步传导，预计今年四季度至明年至少空间发布信息一季度或大概率出现父母代种鸡集中淘汰阶段，目前父母代鸡苗已涨至100元/套，不排除价格再次上调可能；鸡苗及毛鸡价格亦将受传导出现快速上涨，预计此次周期鸡苗价格有望突破前期高点至10元/羽。

中长但是其后期动能强劲期来看生猪供应仍处于紧缺状态，看涨猪价至明年。本周生猪均价16.79元/千克，与上周持平，仔猪均价 9.97元/千克，环比上升0.81%。我们判断，随着天气寒冷以及冬至的即将到来，猪肉需求开始逐步回升，预计在冬至南方腌制腊肉以及春节前北方杀年猪的背景下，猪价将持续上涨。根据生产周期来看，能繁母猪存栏变化决定的是10~12个月之后的生猪供给，10月能繁母猪存栏 70 万头，环比下降0.2%；能繁母猪存栏仍在筑底，对应12个月后的生猪的供需最为紧缺，猪价或持续上涨至明年。

饲料板块进入销量兑现时期。饲料企业10月销量出现不同程度增长，其中猪料销量增长最为显著：禾丰牧业10月饲料销量同增11%，猪料同增11%，金新农10月销量同增4 %，猪料同增45%，唐人神10月销量同比增长 0%以上，猪料同增60%以上。饲料板块进入销量兑现期，现阶段饲料销量比单吨毛利更加重要，市场份额提升将带动板块上市公司在行业回暖期攫取更高利润，标的首选以销量增长为目标的市场策略企业。

大宗农产品本周南宁白砂糖现货价66 7.5元/吨，周环比下降0.75%，国际原糖20.24美分/磅，周环比下降7.4%。现阶段市场一致认为近两年内全球食糖处于供需短缺状态，16/17榨季全球糖产量或超预期下滑和潜在的补库需求两大因素或驱动国际糖价进一步上涨。国内现货糖价接近6700元/吨，后期大概率创新高，当前仍是趋势性买入糖业股阶段，重点推荐南宁糖业，关注贵糖股份、中粮屯河。