高考加油高华证券有益还是有害魏家

高华证券：有益还是有害 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

编者按：鉴于通缩威胁越发呈现乌云盖顶之势，几家欧洲央行推动短期政策利率进一步深入负值区间，做到职责分明以期刺激需求。围绕负利率的有效性、潜在成本以及对资产影响的问题成为了本篇的讨论热点。我们就负利率先提供援助,再审查。有效与否征询了两位外部专家的意见，他们分别是ensson（我们不得而知，但是必须尝试所有政策工具来避免通缩）和PeterFisher（不可能有用，因为银行利润率的进一步压缩只会削弱而非鼓励银行放贷）。我们探讨了负利率的独有特征（包括可能通过持有现金来进行套利）、投资者如何反应（许多人可能继续会持有负收益债券，但他们会愈发沿风险曲线上行，由此带来泡沫风险）、如何在零/负利率情况下（艰难地）给股票估值，以及负利率对哪些领域的影响最为严重（面临资产-负债错配问题的养老金和保险企业）。