高考加油华融证券地产回暖带动财收反弹财政稳增长力魏家

华融证券：地产回暖带动财收反弹 财政稳增长力度扩大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件6月全国财政收入15335亿元，同比增长13.9%，同口径增长12.1%。

6月全国财政支出18814亿元，同比增长13.9%，同口径增长12.5%。

点评6月财政收入受益于地产回暖出现明显反弹，预计7月财政收入有望在地产销售持续增长带动下延续较快的增速。6月财政支出进程明显加快，主要是地方债务置换稳步推进以及地方融资限制的放松很大程度上减轻了地方财政支出的后顾之忧。目前经济复苏的基础仍不牢固，积极财政政策仍是大势所趋，按照2015年预算来看，财政政策仍有一定的操作空间。预计7月财政支出力度会继续扩大。

1、财政收入受益地产回暖出现明显反弹6月全国财政收入增长出现明显反弹，同比增速为12.1%，高于5月和上半年3.4%和4.7%的同比增速。其中，中央财政收入大幅改善，同比增速为17.7%，增幅比上月回升14.8个百分点，主要是部分机构集中上缴利润增加较多；地方财政收入同比增速为8.3%，增幅比前几个月明显回升，主要是房地产相关税收增幅回升。受近期商品房销售回暖影响，与房地产相关的税收同比增长3.7%，年内首次实现正增长。

预计7月财政收入有望在地产销售持续增长带动下延续较快的增速。

2、财政支出进程加快，稳增长力度扩大6月财政支出同比增长12.5%，高于5月和上半年1.6%和10.6%的同比增速。其中，中央财政本级支出同比增长11.2%；地方财政支出力度增速明显提升为12.7%，增速比上月回升12.8个百分点，主要原因是地方债务置换稳步推进以及地方融资限制的放松很大程度上减轻了地方财政支出的后顾之忧。目前经济复苏的基础尚不牢固，积集休闲、娱乐、游戏、玩家互动为一体极财政政策仍是大势所趋，按照2015年预算来看，财政政策仍有一定的操作空间。预计7月积极财政政策会持续发力。