高考加油钢铁5月下旬粗钢日产略减荐2股魏家

钢铁：5月下旬粗钢日产略减 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上两周(截至201 年6月14日)钢材现货市场主流品种价格继续下跌。原燃料方面，唐山港铁精粉、焦炭、焦煤和废钢价格亦呈现下跌，其中焦炭价格大跌了近12%。库存方面，钢材社会总库存继续回落，建材回落较明显。从粗钢日产来看，预估5月代表了不同的政治派别、团体及组织下旬全国粗钢日产为215万吨，环比小幅下降，但仍处高位。宝钢出台7月产品出厂价，主要产品价格均有所下调，其中热轧和冷轧产品下调200元/吨。总体来看，4月后钢厂产量上升而库存下降以及行业PMI持续两个月回升反映了钢材下游需求明显恢复；但作为传统旺季，4、5月钢市恢复程度低于预期，同时钢产量持续维持高位，加上矿石和焦煤成本的下移，钢价总体走势较弱。6月中下旬开始逐步进入制造业传统淡季的梅雨和高温季节，我们认为需求将偏弱，加上产量及库存仍处高位，钢价难有较好表现。我们仍相对看好受益于下游石油石化、核电发展的能源装备公司久立特材，以及生产供排水管道并积极布局新疆拥有铁矿石和焦煤资源的新兴铸管。

支撑评级的要点上两周(截至201 年6月14日)钢材现货市场主流品种价格继续下跌：

建材中螺纹和线材价格分别下跌 .1%和2.4%；板材中，热轧、冷轧和中厚板价格分别下跌0.2%、1.8%和1.7%。2季度以来，国内钢价持续下跌，截至6月中旬，现货钢价同比降幅在%，处在四年来的低点。

上两周进口铁矿石价格上涨2.9%，唐山港国产铁精粉价格下跌2.5%。

此外，焦炭，焦煤和废钢价格上两周分别下跌12%，1.7%和 .6%。

上两周线材和螺纹钢出厂价政策以平盘和下调（元/吨）为主；同期热轧、冷轧和中厚板的出厂价亦是以下调（元/吨）和平盘为主。

6月8日，宝钢出台7月产品出厂价，主要产品价格均有所下调，其中热轧和冷轧产品下调200元/吨，我们认为宝钢下调出厂价一方面是由于7月是传统淡季需求偏弱，另一方面也反映了制造业复苏较往年缓慢。

上两周社会钢材总库存下降2.9%，品种库存表现分化，建材库存回落较明显。建材中螺纹钢和线材库存分别回落 . %和6.7%；板材中热轧和冷轧库存分别回落2.5%和1.1%，中厚板库存回升1.7%。此外，5月下旬末钢协会员企业的钢材库存为1,296.4万吨，较上一旬下降71.7万吨，降幅为5.5%。

中钢协最新旬报数据显示，5月下旬会员企业粗钢日产量为170.95万吨，旬环比下降1.8%；全国预估粗钢日产量为215.4万吨，旬环比下降1.4%。

据海关最新数据显示，5月我国钢材出口541万吨，环比减2.5%，同比减 .4%，月累计出口2,540万吨，同比增15.4%。5月我国钢材进口125万吨，环比减0.8%，同比减5. %；月累计进口575万吨，同比减1.8%。5月我国进口铁矿石6,856万吨，同比增7.4%，环比增2%；月我国累计进口 2,207万吨，同比增4.7%。

国家统计局数据显示，5月规模以上工业增速同比实际增长9.2%，增速比上月回落0.1个百分点。投资方面，今年1至5月份，全国固定资产投资，同比名义增长20.4%，增速比1至4月份回落0.2个百分点。

5月份我国汽车销量达到1,761,52 台，同比增长9.8%，环比下降4.4%。

其中，乘用车销量同比增长9.0%至1, 96,871台，商用车销量同比增长12.9%至 64,652台。1 年前5个月，总汽车销量同比增长12.6%至9,028,151台，其中乘用车销量同比上升14.7%，商用车销量同比小幅增长4.5%。

上两周A股钢铁指数下挫6.8%，表现强于大市，同期沪深 00指数下挫7. %。板块除久立特材一枝独秀上涨6.8%外全部下跌，钢研高纳跌幅较小，跌幅较大的主要且仅收取少量油钱和过路费是新钢股份和本钢板材。我们重点推荐的久立特材年初以来累计涨幅75%，位列板块涨幅第一，同期板块指数下跌10%。