平安信托投资南玻三年回报超物业

受益于《2011年非公开发行A股股票》方案通过，南玻A（）昨日收盘封于涨停。伴随南玻A的涨停，该公司大股东之一的平安传出已将所持南玻A的股份基本抛售完毕。平安信托相关人士随后在接受《第一财经》采访时表示，不对传言回应，相关信息以南玻A的公告为准。

在此前南玻A的一份简式权益变动报告书中显示，平安信托已通过深交所集中竞价交易系统减持了相当部分的股份，同时披露在未来12个月可能继续减持其持有的南玻A流通股。

包括县长吴志扬、议长邱奕胜、国民党副秘书长洪秀柱及妇女部主任陈玉梅都在场见证 近期证券市场新股“破发”现象频繁发生，但本报注意到，平安信托3年前投资的南玻A定向增发却在大部分时间没有跌破过其持仓成本。即便是以去年10月20日南玻A限售股上市流通当天的收盘价每股15.79元的价格计算，平安信托该笔投资3年也已实现了235.5%的账面回报，账面收益金额超过15亿元。

事实上，在2007年时，当平安信托以单笔投资额高达6.4亿元的规模重金投向南玻A时，市场意见就大相径庭。主流观点认为，当时的玻璃制品行业盈利空间有限，对未来股价的提升没有信心；而相反的意见则表示，平安信托的高折价已经获得相当的安全边际。

在之后的2010年10月20日，平安信托持有的13600万股南玻A限售股进入上市流通。解禁后的股价从去年第四季度伴随大盘的上扬也开始逐渐拉升，可以确认此次投资已经成为平安信托在定向增发市场上获取的第一桶金。

南玻A的股价曾经在大市最恶劣的时候击破了平安信托的成本线，这个态势至少保持了一个多月。从平安信托高层处了解到，股价下跌确实也曾给平安信托造成了一些困扰，甚至还重新审视了投资假设，但得出的结论是股价下跌仍只是一个阶段性表现。

可能正是从南玻A身上赚到了如此高的利润，平安信托又一次陷入了“野蛮人还是建设者”的质疑声中。平安信托相关人士表示，当平安信托大幅折价取得南玻的股票时，就已经有人质疑，为什么平安信托能攫取如此超额回报。但事实证明，当时的市场多数股票已经被严重高估，平安信托所做的投资是一次高风险的投入。

该人士表示，从平安信托PE投资风格而言，很少投资于负债过多经营的企业，其偏好往往是细分行业的龙头企业，可能在某些特殊的市场情况下，企业的发展受到了遏制，而平安信托资金的出现为企业扫平了疑虑或风险。从目前的情况来看，可以说平安信托和南玻这次“联姻”是双赢的。