高考加油钢铁情绪波动更需精选标的荐股魏家

钢铁：情绪波动更需精选标的 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

8月9日，中钢协邀请部分钢铁企业、期货交易所等代表共同分析近期钢材价格走势。会议认为，当前钢材期货价格大幅上涨是一部分机构对环保相关政策的误读。与会的钢企代表一致表示，不愿意钢材价格大幅波动，将会积极维护行业平稳运行。

事件点评1、限产表态有所缓和，意在降温市场情绪在河北省公布了《重污染天气应对及采暖季错峰生产专项实施方案》之后，市场对于冬季限产的预期大幅提升，7月25日以来，唐山方坯涨幅达到 00元/吨，钢材价格的迅速拉涨对于下游的原材料成本造成了极大压力。此外，钢协的稿中强调，“2+26城市大气污染防治计划是在雾霾天气对区域内企业采取停产限产措施，并不能等同于直接影响50%的钢材产量”，严格程度较市场此前的预期有所降低。同时也提到铁矿石的高价格有市场炒作成分，后续的监管将趋严。本次会议的主要精神在于通过缓和市场对于冬季环保限产的预期以及打击铁矿石的炒作行为来抑制钢价过快上涨，保持钢铁价格的平稳运行。

2、紧平衡是主基调，良好的基本面仍将持续我们认为无论采暖季限产后续的执行情况是否如市场此前预期，钢铁行业三、四季度供需紧平衡的根本格局没有发生变化。

我们认为，进入6月份以来，钢铁行业的持续高盈利使得行业的产量释放达到最大化，但尤其是两者混在一起之时。例如目前的库存仍然维持历史低位，下游钢铁企业的订单量仍然充足，行业供需格局仍能维持紧平衡。

预计后半年宏观经济运行依旧平稳，房地产销售和新开工维持较高景气度，需求景气度仍然能够维持高位。但随着下半年环保限产政策的逐渐趋严，供给量会较上半年有所收缩，在需求高景气、库存历史低位的环境之下，钢铁企业的高盈利仍将持续。

、板块拐点远未出现，情绪波动更要精选标的我们认为，本轮钢铁行情的拐点尚未出现。从历史复盘来看，钢铁行情的真正见顶至少具备如下两个条件之一：一是经济增速的恶化，二是钢材价格趋势性回调。从当前时点来看，我们认为下半年需求仍然有韧性，后续需求偏平是大概率事件。钢材价格下半年仍然是许仪征天空开始遭遇雷电、强风、强降水和冰雹灾害天气供需紧平衡，价格趋势向下空间不大。但随着近期期现货和股市的快速拉涨，市场的恐高心态逐渐累积，同时叠加政府的稳价格预期，短期内钢铁股的回调风险大增。

在此背景下，精选标的的重要性凸显。我们持续推荐吨钢市值低，且后续业绩弹性较大、环比改善空间较大的优质板材标的。

强烈推荐*ST华菱、新钢股份、南钢股份，建议逢低布局。

风险提示：资本市场波动、经济大幅下行