行业建材水泥行业水泥价格持续下行短期风险未完

建材：水泥行业 水泥价格持续下行 短期风险未完全释放 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

华东、华南水泥价格持续下行本周全国水泥市场平均价格环比上周下跌1.14%。

华东价格再次走低。上海、浙江以及安徽部分区域下调20- 0元/吨不等。苏南原计划7月统一停产计划取消，浙江部分主导企业于7月 日继续执行停产。据了解，苏南取消停产一方面是由于周边安徽、湖成为PK之王的玩家就能够领取到属于这个荣誉的相对的奖励了。 玩家在首次成为PK之王可获得三属性卓越头盔一个。当然了我们还会给首次参加这个活动的玩家发放其他的奖励北和江西并没有执行停产，仅江苏的企业减产对于价格稳或升起不到作用，另一方面目前江苏省的价格已在较低位置，如果再加大停产力度，只是加大企业成本压力，所以统一大范围停产取消，各企业根据自己库存情况可选择性停产。江西省主导企业开会，欲计划从7月月15日各厂自行安排停窑10天。

华南价格大幅走低。两广地区由于供需关系持续恶化，企业竞争加剧，经销商为减少积压库存，开始大量低价抛货，价格下跌20- 0元/吨，海口市场受两广地区价格下跌影响也跟随下调20元/吨。

华北价格保持平稳。京津冀市场在经过持续下跌后，近日趋于稳定，价格基本跌到企业成本线。

未来水泥价格下行空间有限，价格上涨仍需等待需求回暖从目前价格情况看，截止7月上旬京津冀、长三角和珠三角国内前三大水泥产销区，水泥和熟料价格已全部回到200- 00元/吨，成本控制较好的企业尚有盈利，而成本高的企经常会遇到一些难以预料的事故和自然灾害业几乎没有利润。虽然市场竞争仍在继续，但由于亏损企业越来越多，相信企业会通过市场行为自主调节供给，后市价格下行空间有限。近期央行的连续降息表明政府稳增长的决心，我们期望需求于四季度逐步回暖，进而带来水泥价格的上行。

水泥股短期风险未完全释放，长期上涨趋势仍需等待需求回暖过去的一段时间里，水泥指数下跌 .64%，同期上证指数下跌0.08%，水泥股大幅跑输大盘。我们认为，目前，水泥股的中报风险尚未完全释放。未来水泥股的趋势性上涨行情仍需要行业基本面的改善来支持，仍需等待水泥需求的回暖。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实，水泥需求有望于今年四季度回暖，行业盈利有望环比改善，进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐：需求回暖时，业绩弹性较大的华东、中南区域公司，海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥；基建需求占比较大，出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司，祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。