行业中信金通经济缺乏亮点重点关注维稳

中信金通：经济缺乏亮点 重点关注维稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要南方严重干旱加快了实体经济向滞胀的转变，市场针对一季度数据给出的全年盈利预测也将相应调整；欧洲仍陷债务泥潭，美国经济随QE2的退出将如何演变也需要观察，国内外基本面继续在削弱投资者信心。另一方面，连续筹措资金的能力降低一些积极信号也在出现，比如中石油增持、中央强调“最大限度减少不和谐因素”引发维稳预期，这可能意味着政策底隐现。综合来看，由于经济底需等待季度数据验证，伴随的市场底也还需要等待，因此中期角度看基本面仍缺乏做多的理由，重点关注维稳背景下的阶段性反弹。

看好的板块与机会：（1）关注部分优质稳定成长股：这些个股分布在医药、百货、白酒等板块中，业绩及成长性都可靠的优质个股有安全性。（2）反弹时优先关注煤炭、有色等弹性大的个股。

行业方面：医药关注成长性突出的个股；食品饮料行情仍将在曲折中前行；建材水泥基本面依旧向好；家电继续推荐空调；商业零售把握被错杀的优质股；电力火电盈利预期改善；环保关注脱硝查尔斯在正式为刚刚装修开业的中国文化和商业中心剪彩前及中报预期较好的公司；建筑关注旱灾带来的水利相关个股机会；有色继续看好黄金与稀土涨势；旅游板块阶段性承压；电力设备和新能源仍需等待积极信号；机械等待预期改变；钢铁预计钢价维持窄幅震荡；纺织服装可逢低布局具有竞争优势的男装、家纺品牌；传媒估值已处低位，等待行业催化剂;通信跟随大盘摇摆，亮点难寻，短期关注CMMB（电视）;电子传统旺季临近，需求趋势向好，但仍需等待盈利预测下调风险的释放；计算机新兴产业不具热点，关注公司长期质地；煤炭行业政策限制煤价上涨，行业估值水平难以抬升；农林牧渔维持中性，加仓超跌成长股。

基金方面：5月偏股型基金仓位继续下降，基金普遍对后市持谨慎态度。我们认为6月偏股型基金阶段性投资机会有限，但就长期投资来说可能已是较好的投资时点，封闭式基金方面杠杆基金风险较大建议谨慎对待，传统封闭式基金安全垫效果不明显。

债券市场方面：6月份供给放量，供需可能总体紧平衡；短期内债券类基金投资价值不明显，中长期仍然是机会大于风险，类固定收益产品中长盛同庆A和国泰估值优先近期持有到期年化收益率略低于6.5%，建议投资者等待更优的时点。