行业钢铁旺季不旺钢价震荡

钢铁：旺季不旺 钢价震荡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

10月份钢价震荡调整国内钢材市场之在“金九银十”传统旺季下表现不如人意，需求不足导致上涨无力，而成本上涨确保下跌空间有限，主要钢材品种价格多在百元以内波动调整。截至11月4日，国内螺纹钢均价4 21元/吨，较10月同期上涨126元/吨，涨幅 .00%；线材均价4422元/吨，较10月同期上涨76元/吨，涨幅1.75%；热轧均价4287元/吨，较10月同期上涨1 元/吨，涨幅0. 0%；中厚板均价4402元/吨，较10月同期下跌12元/吨，跌幅0.27%；冷轧均价5 22元/吨，较10月同期下跌了 6元/吨，跌幅0.67%。

全球通胀刺激矿石及焦炭价格走强受美、日等国家实施量化宽松货币政策的影响，美元指数持续走弱，以美元计价的各类资源品价格大幅上涨，黄金、原油等价格上涨，通涨预期越演越烈。受此影响，铁矿石和煤炭价格均出现了不同程度的回升。2011年的铁矿石谈判已经开始，在全球流动性过剩的影响下，作为资源品的铁矿石价格上涨是大概率事件，这将对钢价形成较强支撑和推动。

三季度行业业绩好于预期，资源与产品优势公司季报表现出色 季度钢铁行业业绩整体好于预期。钢铁行业 0家上市公司 季报合计实现营业总收入约9440亿元，同比增长 .8%；净利润约2 7亿元，同比增长474%； 季度单季净利润约其他APP均不是官方渠道。 7亿元，均高于预期。其中，拥有较强产品优势与资源优势的宝钢股份、新兴铸管、大冶特钢、八一钢铁、凌钢股份等业绩表现出色。

维持“谨慎推荐”评级，充裕的流动性将提升行业的估值目前钢铁板块的PB为1.61倍左右，相当于全部A股 .06倍的0.5 倍，钢铁板块吨钢市值才2826元，远低于行业平均元/吨的重臵成本，价值低估。在目前充裕流动性背景下，行业的估值将会得到提升。但目前总体行业基本面偏弱，我们维持对行业“谨慎推荐”的投资评级。个股方面，我们上调新兴铸管、宝钢股份评是最高配的级为“推荐”。并继续推荐大冶特钢、八一钢铁和恒星科技。