瑞银证券煎熬DG

回转窑设备2021年03月28日

瑞银证券:煎熬-12月行业比较报告 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

煎熬—12月行业比较报告行业配置难以为投资者创造显著超额收益:

福利多多我们认为:(1)主要行业景气下滑仍在继续;(2)流动性12月将环比11月略有改善,但不足以支撑市场的显著上涨;(3)未来市场仍然处于区间震荡。

十二月行业配置的两个关注点:

我们认为:(1)电价调整后周期类行业例如煤炭、有色有下行风险,建议规避;(2)从白酒和中药历史业绩与估值的关系来看,中长期来看估值下行空间都已经不大。

行业景气整体下滑的态势仍在继续:

我们认为:周期类需求偏弱,库存偏高,景气继续下滑;TMT中通信运营3G用户数继续回升;交通运输需求仍然偏弱,运价继续回落;金融行业中银行景气平稳业绩仍在小幅上调,保险十月保费增速仍处于底部。

行动:超配政策潜在刺激领域+部分消费:

我们建议超配男装、食品加工以及可能的政策刺激领域,如通信设备、电气设备、环保等行业,并且逐渐关注医药的买点。我们预计,食品饮料中白酒行业个月仍有超额收益,但短期内须警惕通缩预期以及涨价兑现对股价带来的冲击。周期类行业中我们建议低配煤炭、有色等行业。

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