联讯证券A股中期趋势向好短期或有整固需求

联讯证券：A股中期趋势向好 短期或有整固需求 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

周三沪深两市震荡盘整，尾盘出现拉升。申万行业方面，建筑建材、钢铁、食品饮料等板块涨幅居前；概念股方面，福建自贸区、量子通信等指数保持活跃。截至收盘，上证综指收涨0.24%至3262.22点，深成指收涨0.37%，创业板指跌0.06%，中证流通指数成交4991亿元，与前一交易日基本持平。

市场研判：

当前政策总体偏暖，中期来看宏观经济企稳、资金压力有所缓解的背景下，我们维持市场中期趋势震荡向上的判断。但短期看当前市场追高情绪较为谨慎，市场也缺乏龙头板块和领涨品很多企业同时选择把大多数数据从本地磁盘迁移到某种共享存储上。这种对共享存储的依赖或许正是虚拟化为数据中心带来的最大变革。种，成交量也未能持续放大，短期大盘上涨的空间或有限。沪指接近前期的高点，技术上也有调整的必要。热点方面，食品饮料板块再次表现活跃，山西汾酒、今世缘以及口子窖、水井坊等白酒股表现强劲，近期不断出炉的春节白酒销量数据以及高端酒接连提价，印证了白酒行业基本面复苏，内生性增长超预期，高端白酒提价也给次高端酒预留了提价空间，市场白酒行业预期向好；此外，京津冀一体化上升为国家战略即将迎来三周年，可关注京津冀产业迁移、受益于区域内土地价值重估的地产股，以及在区域协同化发展的背景下，本地基建类企业的投资机会。但目前从盘面上看，热点的持续性不足或难以支撑市场上攻，周二两领涨大盘的零售商贸板块回调整理，中小创经过昨日的反弹也再显弱势，新疆板块等前期热点也冲高回落，上涨的动力不强。

消息面上，中国一行三会起草资管新规，新规明确提出打破刚性兑付；金融机构不得开展表内资产管理业务；禁止资管产品直接或间接投资“非标资产”；统一要求金融机构按照产品管理费收入的10%计提风险准备金；资管新规对各类资产管理计划进行统一约束的同时，嵌套行为可能也将被禁止，即不允许资管产品投资其他资管产品；此外，非金融机构未经许可将不得自主发行、销售、代销资管产品。从2016年以来，资产管理业务政策密集出台。本次新规旨在抑制金融机构层层嵌套，以及加杠杆的行为，减少同业资金在金融系统内的循坏流动，引导资金脱虚向实。与此同时，不允许资管产品进行多层嵌套，将对通道内业务造成限制，资管业务或向主动管理型业务和产品转型，这也将带来资管业务格局的重塑。

操作策略：

操作上，建议高抛低吸、防止盲目追涨，回避涨幅过高、估值过高个股。

配置方面以价值股为底仓，两会临近继续关注国企改革、一带一路等主题。

此外，可适当关注已调整充分的“真”成长股的投资机会。