供给侧红利从国内到海外这些高度依赖中国的

　　国内的供给侧改革，给国内钢铁行业带来了红利同时，也给海外大型矿商带来了一些“福利”。

　　8月2日，矿业巨头力拓公布半年报，半年净利润大赚 亿美元，同比大增9 %，接近翻倍。力拓表示，上半年依靠铁矿石价格上涨获得了超过19 亿美元的合并销售收入，同比增加 8亿美元。值得注意的是，作为中国主要的铁矿供应商之一，力拓每年营收有超过40%来源于中国市场。

　　矿价的上涨，主要得益于国内钢铁行业的景气度回升，前5个月国内重点企业的盈利总额已超过2016年全年，同样，国内的钢铁企业今年上半年业绩也较为喜人。

　　截至8月 日，钢铁板块中已有韶钢松山、山东钢铁、凌钢股份、宏达矿业4家上市公司公布了半年报，除了宏达矿业亏损以外，其余 家半年净利润均实现大幅增加：

　　韶钢松山上半年实现净利润6.5亿元，达到历史最好水平，而去年同期净利润亏损2.29亿元；

　　山东钢铁今年上半年公司实现营业收入 15.6亿元，同比增长41. 2%，净利润为5.96亿元，同比大增逾20倍；

　　凌钢股份上半年公司实现营业收入8 .6 亿元，同比增长 7.01%，净利润为4.05亿元，同比增长超6倍。

　　今日，A股市场成了钢铁、有色板块的天下，钢铁板块大涨逾 %，个股方面，马钢股份、凌钢股份、中原特钢、安阳钢铁4股涨停，方大特钢、新钢股份、南钢股份、山东钢铁等9股涨幅逾5%。

　　铁矿石商业绩反转

　　8月2日，国际矿业集团力拓发布上半年经营业绩。在铁矿石等大宗商品价格持续上涨的行情带动下，力拓这家全球第二大铁矿石生产商上半年净赚 亿美元，同比大增9 %。力拓在财报中还公布了高达 0亿美元的股东现金分红。

　　数据显示，力拓上半年依靠铁矿石价格上涨获得了超过19 亿美元的合并销售收入，同比增加 8亿美元。其中，当期利润为 9亿美元，净利润为 亿美元，减少的部分是由于有4亿美元汇兑损失及2亿美元净减值费用。

　　近年来，受益于矿价上涨，国际矿商的利润均出现大幅增长。

　　力拓2016年财报显示，力拓去年合并销售收入 8亿美元；当期收益51亿美元，同比增长12%；净利润也实现扭亏，从2015的亏损8.66亿美元大幅提至2016净利46.17亿美元。

　　7月28日，巴西淡水河谷发布的二季报也显示出同样趋势。二季报显示，淡水河谷在今年二季度内实现净利逾27亿美元，这也是该司连续第6个季度实现盈利。此前在今年2月，淡水河谷曾宣布其2016财年实现扭亏，全年营收29 .6 亿美元，净利为 9.82亿美元。

　　铁矿石港口库存连续超1亿吨

　　铁矿石价格上涨是大型矿商利润提升的主因。受中国钢铁业去产能和基建等行业对钢材需求旺盛带动，进口铁矿石价格今年上半年整体保持高位。

　　以62%品位的进口铁矿石到岸价为例，今年年初该价格从72美元/吨一度飙升至92美元高位/吨。中间短暂回落后6月再次回升，6月 0于62.41美元/吨。(7月 1日，这一价格再次回升至71.75美元/吨。)

　　铁矿石澳洲发货量显著回升，巴西发货量有所回落，截至7月2 日当周，澳洲对华发运量1 9万吨，一周上涨2 9万吨/21.7%，巴西总发货量704万吨，一周下降28万吨/ .9%。

　　今年以来，铁矿石港口库存已连续数月高居1亿吨以上。最新港口方面，矿石库存下降89万吨至142 1万吨，日均疏港量289.5万吨，近一段时间库存整体高位反复，较前期高点有所回落。

　　尽管库存高企，钢铁业去产能深入推进，高盛等机构依然看好下半年铁矿石价格走势。

　　高盛在7月底的一份研报中把 个月铁矿石价格目标上调至每吨70美元；还将年底铁矿石价格目标从每吨55美元上调至60美元，并上调2018年铁矿石价格目标。

　　高盛认为：“中国的供给侧改革和去产能行动将继续支持中国钢厂取得利润。此外，全球生产复苏也有望稳固，这将反过来支撑矿石消费的增长。”

　　不过中金公司则没这么乐观。中金公司认为，截至6月份大部分主流供应商发运量达成率不足50%，下半年主流矿山的发货量将季节性增加，预计供给端的压力将会凸显。对 个月，6个月，12个月的铁矿石价格预测分别为54美元/吨、45美元/吨、42美元/吨。

　　钢铁行业利润惊人

　　不光是矿商，2017年上半年，对大多数钢铁企业，或许都是近期最好的时刻。

　　随着供给侧结构性改革的推进，上半年钢铁市场供需形势趋于好转，钢铁生产增长，钢材价格回升，大多数企业效益明显改善，行业运行呈现向好局面。

　　最新数据显示，上半年全国粗钢产量为4.2亿吨，同比增长4.6%。1月份至6月份，全国平均日产粗钢2 1.91万吨，其中6月份日产粗钢达到244.10万吨，创历史最高水平。

　　7月，多家钢铁板块的上市公司纷纷发布上半年盈利和亏损大幅减少的业绩预期，中钢协之前发布的重点钢铁企业盈利情况显示，前5个月企业的盈利总额已达 78.85亿元，超过2016年全年盈利额 1.5亿元，销售利润率为2.68%，较2016年回升1. 6个百分点。

　　截至7月底，钢铁板块29只个股中，4只个股已披露了半年度业绩。其中，山东钢铁上半年的净利润同比增幅最大，高达202 .1 %。今年上半年，山东钢铁的营业收入同比增长41. 2%，扣除非经常性损益的净利润同比增长约767%。另外，凌钢股份上半年的净利润同比增长608.08%，韶钢松山上半年实现净利润6.5亿元，达到历史最好水平。

　　业内人士介绍，2017年上半年约有1.2亿吨的“地条钢”产能被清理出市场，其对应的建筑钢材特别是螺纹钢涨幅惊人，而板材价格受到汽车市场低迷影响，走势偏弱，但这并不影响钢企利润惊人的现状。

　　螺纹钢毛利润现在也超过了 0%，1吨螺纹钢毛利润超过1000元，现在现货价格不到4000元。目前，业内流行的说法是，轧机堪比印钞机。

　　钢铁股强势行情能否持续？

　　行业预期改善，二级市场钢铁板块表现抢眼。自今年6月以来，钢铁板块一路一路高歌猛进，近一年左右累计涨幅已超过 0%。

　　取缔“地条钢”行动作为钢铁行业供给侧结构性改革的重中之重，今年上半年共取缔“地条钢”生产企业6 0多家，涉及产能约1.4亿吨至1.6亿吨，钢铁行业去产能取得重大成果，而钢铁行业持续回暖，政策利好不断、经营能力获得改善，钢企盈利能力大幅回升。

　　长江证券认为，钢铁股经过前期快速上涨，在基本面未见恶化前提下，股价见顶风险更多应来自于估值端。以 2000年为起点，目前板块PB分位数为58.8 %，PE分位数为61.87%，若剔除2007年高点，现估值分位将更为高企。因此，本轮相对滞涨个股，当前安全边际更高，风险收益比或较为稳健。

　　广发证券表示，国内钢材市场供需景气度持续，预计 8 月份钢价走势偏强、矿价震荡为主，盈利仍将维持高位。