高考加油市场观察债券市场难题一个接一个魏家

市场经过短期技术性反弹，部分被压抑已久的做多欲望得以宣泄，市场心态平和了许多。面对即将公布的8月份数据和巨大的债券供给，市场开始冷静和谨慎。

本轮反弹波折颇多，从7月份开始，市场部分机构便跃跃欲试酝酿反弹，认为在管理层的紧缩性政策中，加息和利息税政策只会取其一，加息预期、取消或降低利息税及特别的发行等重大的实质性利空都被一一淡化。可是，同时出台的我为什么要选择你这个信用不够的老板呢?脱颖而出最好的方法就是新颖!至于对于自己的店到底要怎么样才能保证新颖呢?需要店店家自己多想想了加息和取消利息税政策，给了还未开始的反弹当头一棒。从挫折中镇定下来，利空出尽被当作债市的又一利好，虽然预期到CPI可能会超出正常水平，但多数机构认为央行不会在如此短Uber将持续聚焦在顾客身上的时间里继续加息，并酝酿借7年期国债发行时机发动反弹，但就在国债发行前再次遭受央行加息的打击。但是，虽然经过重重磨难，债券市场收益率不断上升的趋势还是暂时得到了遏制。

此次债券市场小规模反弹，应该说是国债市场反弹。由于定位模糊及金融机构财税方面的考虑，等金融机构对国债配置的需求偏好上升。从今年年初至今的国债发行看，虽然债市一路下跌，但每期国债发行利率和认购情况都要好于市场预期，其他债券品种则都要比预期的还差，即使在反弹期间也表现平平。利差扩大的现象可以从一个侧面验证债券市场处在熊市当中。

从此轮反弹同时也可以看出，市场弹性在增加，交易趋于主动，市场单向变动成交也较活跃，表明银行间债券市场正在逐渐成熟。

在承受住重重压力、暂时止住收益率上升趋势后，又面临8月份“恶劣”数据和长期的难题，如何化解危机保持得来不易的阶段性成果，是参与了反弹行情的者面临的又一个难题。