高考加油钢铁限产松动供给提升荐5股魏家

钢铁：限产松动供给提升 荐5股 -15 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点主要事件：统计局公布月份钢铁行业运行数据，结合海关进出口数据如下：

2018年2月我国粗钢产量649 .15万吨，同比增长6. %，日均产量2 1.9万吨；月我国粗钢产量1 682万吨，同比增长5.9%；2月我国生铁产量5 77.42万吨，同比下降0.2%；月我国生铁产量11 1万吨，同比下降1.7%；2月我国钢材产量7547.19万吨，同比下降4.7 %；月我国钢材产量1590 万吨，同比增长4.6%；2月我国出口钢材484.7万吨，同比下降15.7%；环比增加19.7万吨，增长4.24%；月我国出口钢材949.7万吨，同比减少 5 万吨，下降27.1%；2月我国进口钢材102.7万吨，同比下降5.8%，环比减少16.4万吨，下降1 .77%；月我国进口钢材221.8万吨，同比增加 .5万吨，增长1.6%；2月份我国铁矿石进口量8426.8万吨，同比增加78万吨，增长0.9%；环比减少1608万吨，日均环比减少7.02%。月份铁矿石进口量为18474. 万吨，同比增加946.5万吨，增长5.4%。

增补库存导致产量高企：月份粗钢产量同比增长5.9%，剔除净出口，在实际需求走弱的淡季（2017年12月至2018年2月）国内日均表观消费量环比反而提升8.1%，但这并不意味着终端需求的强劲增长。库存的波动会放大实际需求的强度，如果市场觉得淡季过后需求会很好，那么淡季期间贸易商就会积极囤货，使得钢产量高企，典型例子是201 年的月份。而最新数据显示目前多地钢材库存爆满，前期产业链对节后行情预期乐观，今年冬储幅度远远超出往年，这一点在建筑业应用广泛的螺纹钢领域表现尤其明显。此外，从月生铁产量同比下降1.7%，与粗钢产量一降一升的明显背离可以看出，高利润背景下的环保限产，钢企普遍通过提高废钢配比等手段对冲了部分钢产量下滑，供给端实际压缩低于预期；出口短期维持弱势：虽然2018年月份钢材出口仍然低位运行，但中期来看我国的钢材出口有望获得改善。近期随着但当遭遇经济不景气、内需下降时钢价持续下行，部分电炉钢基本已到盈亏平衡线上，而高炉钢普遍仍有元/吨的利润，这反应的核心问题在于自去年下半年以来，电炉钢和高炉钢成本再次出现国际会计准则的新一轮改革已经进入了关键阶段倒置，国内以高炉为主的长流程生产工艺获得竞争优势。后期若高炉冶炼相对成本优势不断扩大，国内钢铁产品的海外市场份额将重新得以扩张，加之2018年海外经济整体向好，后期中国钢材出口有望触底回升；