行业有色金属稀土收储预期再现荐5股

有色金属：稀土收储预期再现 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周（截止至2014年12月19日）受国际原油价格暴跌以及中国疲弱经济数据影响，海外基本金属全线下跌，其中镍锡大幅下跌，贵金属价格承压，国内小金属价格也普遍下跌。值得关注的是，上周美联储议息会议的声明以及耶伦的言论，修改了将在“相当一段长时间”保持近零利率的承诺，改用美联储“开始收紧货币政策的时候可以很有耐心”，释放出将稳步迈向在明年某个时间升息的强烈讯号，这引发美元全线上涨。上周中国经济数据疲弱，制造业出现萎缩；由于沙特坚决不减产，预计原油价格难以回升；加上年底需求疲弱，从而使得基金金属未来一段时间仍将维持低位运行。近期俄罗斯卢布汇率大跌，抛售黄金以稳定汇率的舆论对国际金价造成冲击。上周稀土价格保持稳定，继今年年中稀土收储后，市场预期存在再次收储可能，且规模可能大超预期，有望推动稀土价格上涨。展望未来，中国经济数据疲弱，但中国政府在基建上的投入力度正在加大；近期中央经济工作会议将“稳增长”作为2015年的首要经济任务，这与去年强调调整产业结构和控制债务风险大不相同。未来基建投资对稳增长的贡献将持续显现，将在很大程度上对老师的措施算不算“变相体罚”？冲房地产投资下滑风险，从而对国内金属需求形成有力支撑。上周有色金属板块下跌0.58%，跑输大盘（沪深 00指数上涨5.95%）。目前有色板块中，我们相对看好广晟有色、中金岭南、宝钛股份、中钨高新和赣峰锂业。

支撑评级的要点上周海外基本金属全部下跌，金价下跌。LME基本金属价格全部下跌，其中镍、锡跌幅最大，分别达6.47%和6.1%。COMEX黄金、白银分别下跌2.14%以及6.04%。

美联储发布声明偏鹰派，中国经济数据疲弱。美联储发布政策声明。欧洲央行赞成采取进一步行动帮助经济复苏，相关政策工具呼之欲出；欧元区12月制造业PMI初值50.8，高于预期50.5，前值50.1。中国12月汇丰制造业PMI预览值创七个月低点，降至49.5，预期49.8，为7个月来首次低于50的枯荣线，其中，新订单指数降至49.6，为八个月低点。

伦镍上周大跌6.47%，主要受油价大跌及卢布贬值的双重影响。但菲律宾矿区处于雨季，国内港口库存量已经开始呈大幅快速下降状态，12月供应层面开始显露紧张，镍矿价格2上涨，这可能会对镍价形成一定支撑。

上周LME锡价大跌6.1%。临近年底，全球锡市场供应过剩局面已无法改变，伦锡库存上周大幅上扬8.1%，再加上中国经济前景疲弱，锡价疲态尽显。虽然许多生产商不愿低价出售，但国内市场供应并不紧俏，贸易商为了周转资金积极出货，使得锡价仍有下行压力。

上周LME铝价下跌1.69%。国外市场目前短缺，对铝价有一定支撑，但国内新投放产能陆续放量，市场供应压力逐步攀升。尽管近期国内部分铝冶炼厂出现减产迹象，但从总体规模来看仍难以对市场形成明显支撑。

上周稀土价格保持稳定，氧化镨钕、氧化镝持续稳定。12月16日国务院下发《2015年关税实施方案》，稀土出口关税并未变化，出乎市场预期，但参与WTO裁决稀土案诉讼的人士表示，目前中国已与美、日、欧诉讼方达成执行期协议，将于2015年年中执行WTO裁决，意味着届时将取消稀土等产品的出口关税。

市场预期稀土再次收储。由于2014年中实施的稀土收储是201 年的指标，市场预期2014年仍存再次收储的可能，且规模可能大超预期。通过较大规模的收储维持较紧基本面，推高稀土价格,在出口放开后提升稀土的定价权，并届时通过从价计征的资源税对价格进行调控。经过年中收储后，目前市场现货紧张，第二次收储或将带动稀土价格较大幅度上涨。

上周其它稀有金属总体疲弱，其中钼、钴价格分别上扬 .07%和1.18%，钨、锰、锑等价格下挫，其中钨大跌4.71%。钼国际价格大幅反弹，虽然圣诞前夕贸易商补仓动作迅猛，但实际需求得到缓解后，价格仍将受考验。钨方面，钨精矿现货充足，而下游消费商尽量减少采购，钨矿商被迫降价；另一方面，当前钨价格接近成本价，钨矿山出货意愿不强，加上年底资金紧张，钨市场较萧条，预计近期钨价仍将下跌。

.上周碳酸锂价格上扬1. 5%。工信部近日发布《锂离子电池行业规范条件》征求意见稿，拟对锂离子电池生产实行准入，严格控制新上单纯扩大产能、技术水平低的锂离子电池行业项目，并规定企业电池年产能不低于1亿瓦时等条件。《条件》拟于2015年开始实施，管理范围包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液、电池等，不符合要求的项目不得设立。