行业中泰证券供给侧改革和环保限产力度不减

中泰证券：供给侧改革和环保限产力度不减 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上游层面：迎峰度夏行情接近尾声、动力煤价稳中有跌动力煤方面，随着迎峰度夏行情接近尾声，本周价格稳中有跌。此外，月为传统水电出力旺季，随着后续水电对火电的替代作用突显，一定程度上也对下游的需求形成抑制。炼焦煤方面，需求持续旺盛，钢厂库存仍处在低位，支撑价格企稳。电解铝方面，受环保限产与原材料价格支撑，8月下旬铝价高位震荡。铜方面，美元疲软叠加供应偏紧，推动本周铜价高位震荡。石油方面，美国原油产量稳定叠加前期OPEC减产协调诉求不一，油价或步入低位震荡阶段。交运方面，铁路货运总量高速增长，BDI指数小幅回落。

中游层面：消费旺季叠加错峰限产，推动行业景气回升钢铁方面，消费旺季叠加错峰限产，推动行业景气回升预期。社会库存去化叠加环保督察推进，也对钢价形成支撑。水泥方面，环保限产的影响仍在持续，秋季错峰生产政策的推出，有利于供需关系的进一步改善。化工方面，近期原油价格维持震荡走势，8月下旬国内汽柴价格涨跌互现。环保高压的延续推动下游织造厂商的订单提前，8月下旬涤纶产品价格出现回升。机械方面，受益于上半年投资拉动以及替代需求增长，工程机械市场回暖明显。造纸方面，环保限产叠加消费旺季提振价格。

下游层面：月棚户区改造完成年度目标的78惯例用查查开奖信息。当时还不太相信自己的眼睛％房地产方面，从市场销售来看，8月下旬整体销售有所回落，一线城市周环比有所上涨。从土地市场来看，8月下旬整体土地供应量价齐跌，二线城市土地溢价率下滑尤为明显。月全国计划新开工棚户区改造，已开工470万套，占年度目标任务的78％。汽车方面，上半年汽车进口市场迎来两年内首次复苏。受消费水平升级、库存压力减缓、以及品牌销量拉动等因素影响，上半年累计进口汽车58.0万辆，同比增长21.2%。

海外经济：美日欧总体经济走势稳中向好美国方面，经济需求平稳，核心耐用品订单略好于预期。但7月新屋、成屋销售双立即下了订金双下滑。受市场对“特朗普交易”预期回落影响，美元指数持续走低。

欧元区方面，欧元区延续经济复苏态势，欧元区消费者信心指数和ZEW经济现况指数也双双提升。日本方面，经济维持温和扩张，日本8月制造业景气指数从前值26上涨到27，升至2007年8月以来的最高水平。通胀略有改善，货币宽松或将延续。日本7月失业率持平，符合预期。

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