高考加油长江证券节前地产销售大涨假期调控政策频出魏家

长江证券：节前地产销应该是成年人售大涨 假期调控政策频出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国内数据跟踪：地方政府地产调控政策频出；8月企业盈利继续显著修复

【国内经济】假期期间，地方政府频频出台楼市新政。需要关注，地产调控政策开始自东部向中部、西部扩散、自二线核心向普通二线及三线蔓延；中期来看，地产调控政策频出必然会对部分城市地产销售造成一定压制，进而对后续地产投资增速产生影响。8月，工业企业盈利增速继续大幅改善。量稳价升继续支撑盈利增速改善。分行业看地产基建链相关中上游行业及耐用消费品相关设备制造业改善显著。9月，制造业PMI较上月持平，处年初以来高位，仍弱于历史同期均值。受益于稳增长措施的滞后效果与去年同期低基数支持，三季度经济表现相对靓丽，进入四季度之后经济或再次迎来阶段性的走弱。

【通货膨胀】上周，鲜菜价格继续回落，猪肉价格跌幅收窄。商务部公布的菜价周环比增速-1.5%（再前一周环比-0.5%）；猪价环比增速-0.2%（再前一周环比-0.4%）。预计，9月CPI同比或在1.8%左右，8月CPI为年内低点。

【汇率表现】上周，人民币汇率保持平稳，即期价收报6.67；中期来看，人民币贬值压力依然存在。一方面，前期累积的贬值压力有待进一步释放；另一方面，欧洲问题不断暴露，或继续拖累欧元，美元被动升值，进一步加大人民币兑美元贬值压力。人民币加入SDR之后，央行或主动引导，有序释放贬值压力。

【商品期货】上周，大宗商品普跌，其中贵金属领跌。细分品种来看，沪锌和焦煤领涨，周涨幅分为6.2%、5.0%。沥青在络搜索引擎上输入《叱咤风云》、小说、高楼大厦等几个关键词后和玻璃下跌，周跌幅为3.9%和3.5%。

重要政策回顾：落实5亿支持PPP，贬值是对炒作的纠正今年6月，国家发展改革委下达了2016年PPP项目前期工作专项补助5亿元，目前各地已分解落实到具体项目。主要用于支持重点区域或行业的PPP项目前期工作。上周央行樊纲强调目前人民币贬值是对此前热钱炒作升值的纠正。

中观行业跟踪：节前地产销售大涨，中上游价格分化，下游：国庆假期最后一周，地产销售全线大涨，一二线城市普涨，其中二三线好于历史同期；土地市场量跌价涨延续。中游：高炉开工率回落至年初水平，钢价小幅下跌，水泥价格企稳玻璃加速下滑；上周，钢价综指指数跌0.1%。

水泥价格指涨2.2%；有色金属类中，库存大幅去化，价格整体回升；化工类中，橡胶大涨、PTA平稳。上游：上周，国内焦煤和动力煤价格继续上涨，行业高景气延续；动力煤价格565元/吨，焦煤价格885元/吨。国内油价小幅调整。海外方面，受原油减产协议刺激海外大宗价格普涨，海运指数回落。