旅游酒店双十一销售创新高荐股源泉

旅游酒店：双十一销售创新高 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

一周市场回顾：

上周餐饮旅游板块下跌2.16%，沪深 00指数受银行板块拖累下跌 .7 %。旅游板块跌幅小于沪深 00指数，跑赢沪深 00指数1.57pct。板块自年初至今下跌9.14%，仅次于银行板块（-5.59%）、石油石化板块（-6.41%），列所有中信一级行业第 位。上周所有29个中信一级行业中5个行业收涨。涨幅最高为综合4.22%，跌幅最高为银行-4.5 %，餐饮旅游行业下跌9.14%列全部29个中信一级行业第18位。上周餐饮旅游行业四个子板块均下跌。一周前涨幅最高的酒店子版块上周跌幅最大，一周下跌5.54%，跌幅最小的是餐饮子版块-0.5 %。景区、旅行社分别为-1.54%、-1.91%。从个股来看，上周餐饮旅游板块中有15只个股上涨，16只个股下跌，腾邦国际停牌。涨幅居前的是凯撒旅游、长白山、西安旅游、黄山旅游、大连圣亚。

所以商场就放弃对他们的追究。可她们一而再再而三地利用人们的同情餐饮旅游行业估值在持续回调后进入一个相对稳定的平台期，处于低位调整状态。截至上周收盘，餐饮旅游行业估值（TTM整体法）为26.62倍，比前一周下降0.66个单位。估值溢价率则从19 .95%微升至194.27%。各细分子行业的估值维持低位调整格局，截至上个交易周收盘酒店子版块估值为22.84倍，较前一周下调1.44个单位。景区子版块、旅行社子板块、餐饮子板块估值分别为22.74倍（-0. 7）、 1. 6倍（-0.57）、 4.12倍（-0.10）。

投资建议：

今年前三季度社会消费品零售总额增速持续低迷。但刚刚过去的双十一，天猫11月11日当天总交易额突破2,1 5亿元，较去年1,682亿元的纪录增长近27%；飞猪双11旅行商品购买用户同比增长近 0%，；京东从11月1日到11月11日，累计下单金额达1,598亿元人民币创历史新高；苏宁易购12小时线上订单量同比增长1 8%，线下订单量同比增长52%，苏宁小店销售环比增超10倍。电商购物节数据的高增长似乎与此前消费走弱、“消费降级”的舆论论调相悖。我们认为双十一电商活动主要是品牌产品的降价促销，高销量来自于品质升级、价格优惠两方面的刺激。随着经济的发展，社会消费结构调整、消费水平提升的大趋势毋庸置疑。我们坚持认为旅游行业持续增长的内在逻辑未改变。当下随着大盘和消费股的调整，餐饮旅游行业经历了回调，部分优质标的估值已回到低位，具备良好的价格弹性。

维持整个行业“同步大市”的评级。推荐标的：1）免税业龙头公司中国国旅（601888，并购整合，探索国际扩张）；2）关注具备长期成长空间，业绩表现良好的公司：宋城演艺（ 00144，国内演艺市场龙头，业绩具备高成长性）。

风险提示：

1）宏观经济增速下行；2）旅游行业系统性风险； ）重大意外灾害事件。